重 点 推 荐1、【医药】赏创新、评渠道、观国改,寻发展新力——田加强医药行业的转型升级之路已进入深水区,建议围绕“创新”、“渠道”和“国改”三大主线来精选投资标的:首先看创新,重点积极关注恒瑞医药九洲药业通化东宝迪安诊断等;其次看渠道,重点积极关注益丰药房老百姓瑞康医药嘉事堂等;最后看国改,重点看好东阿阿胶山东药玻等。2、【计算机】内生减速风险增大,布局主题看见未来——阳嘉嘉我们从技术、需求、盈利模式三个方向挖掘,2016年计算机投资策略:下一代运算平台代表的技术变革是明确长期主题投资机会;确定性需求驱动的教育和医疗“互联网+”是持续存在热点投资机会;而大数据、信息安全与金融IT等细分行业在盈利模式深化的背景下存在具体个股的投资机会。3、【石油石化】推荐景气好转的炼油和聚酯,关注油价阶段性反弹机会——黄莉莉,张樨樨,卢博森我们维持行业“强于大市”的投资评级,看好炼油和聚酯产业链供需面持续好转,建议重点积极关注聚酯产业链上的恒逸石化桐昆股份海利得荣盛石化,关注上海石化中国石化;关注油价阶段性反弹时高弹性品种的投资价值。

行 业 研 究1、【房地产】立足存量价值,寻找“补涨”区域——陈聪从资源重估角度,最值得投资者关注的,是北京、上海、深圳三个一线大城市。到2015年底,北京房地产市场的绝对价格相比上海和深圳已经并不明显偏高,且市场已经经历了一段时间的休整。因此我们相信,从存量资源补涨角度寻找标的,北京优于上海,上海优于深圳,深圳优于其他城市。公 司 研 究1、【软智科技(832144)】打造低综合成本,创网贷平台规模之路——胡雅丽坚持优质“债权为王”的P2N网贷平台,低综合成本实力的不断塑造为公司快速规模化铺平道路。公司估值17亿,估值/在贷余额为0.71X,低于行业平均0.98X-1.33X的水平。

音乐行业深度研究报告—泛音乐时代来临,IP产业下一爆发点——郭毅,殷睿泛音乐时代来临,千亿市场即将腾飞。考虑到行业产业链不断升级,商业模式不断丰富,我们首次给予音乐行业“强于大市”的评级。泛音乐时代,我们推荐按照音乐产业链“内生增长和向外拓展”方向进行投资,重点推荐两条主线:1)粉丝经济链,拥有丰富艺人资源、充分享受粉丝经济红利公司,重点关注:富春通信,中南重工,建议关注宋城演艺,欢聚时代,天鸽互动;2)音乐衍生链,坐拥丰富的音乐IP资源,拥有完善IP开发体系公司,重点关注:海伦钢琴华策影视,建议关注乐视网华谊兄弟光线传媒华录百纳。(20151112)通信行业SDN深度研究报告—软件定义网络,未来已来——陈剑SDN是IP网络未来架构演进的核心,短期会引发产业链的价值转移,中长期商业模式可能变迁。产业格局预期国产化加速。通信设备子行业目前处于运营商4G及光宽带规模建设的投资周期,预计SDN在三到五年后启动规模商用引发下一轮投资周期,维持通信设备子行业“强于大市”的评级。未来网络SDN化后将改变整个网络的格局和商业模式。对上游,硬件层面仍大量需要光器件和芯片,传统设备商进行轻资产转型,下游将兴起网络功能软件应用与服务类公司和平台型公司。建议关注初创公司股权投资机会,看好中兴通讯星网锐捷的增长能力,同时关注同方国芯、紫光股份烽火通信。(20151110)