重 点 推 荐
1.【机械】2016年投资策略:涅槃重生转型延续,三条主线寻找机会—刘海博,刘芷冰
维持行业“强于大市”评级。建议把握四大方向:1、3C自动化、智能物流装备和服务机器人;2、高景气确定性成长的核心零部件龙头;3、高铁后市场景气大幕开启;4、并购转型背景下提出转型方向设立产业并购基金的黑马公司。
2.【餐饮旅游】2016年投资策略:长配龙头分享行业成长,主题聚焦迪斯尼、养老—姜娅,王玥
消费升级、政策支持、企业积极转型并购打开发展潜力,行业吸引力正持续提升。维持行业“强于大市”评级。建议持续配置龙头:中青旅众信旅游/凯撒旅游/腾邦国际宋城演艺中国国旅;主题重点聚集迪斯尼(锦江等)+养老(金陵、华天),关注国企改革(国旅等)和企业转型(北文、联合、三特等)。
3.【电子】2016年投资策略:寻找新风口,把握三大机遇—王少勃
重点关注:(1)预期2016年爆发确定性最高的苹果自动化行业。智云股份长园集团胜利精密都存在较大预期差,估值具备吸引力。(2)半导体板块。建议从3个方向构建组合:(i)紫光系:同方国芯;(ii)大基金辐射公司:三安光电长电科技通富微电上海新阳;(iii)IC设计龙头:全志科技艾派克中颖电子。(3)虚拟现实、车联网。我们判断新风口爆发只是时间问题,适时配置。
4.【有色金属】2016年投资策略:供给侧改革与制造升级带来变局—秦培景
首先,建议关注新能源产业上游资源公司,重点关注中科三环华友钴业云南锗业章源钨业;其次,建议关注从传统领域向高端制造转型的公司,重点推荐利源精制;再次,推荐存在价格弹性和国企改革预期的山东黄金铜陵有色
5.【策略】2016年投资策略:供给侧改革与风格切换—陈乐天,秦培景,刘方
我们认为成长向周期的风格大切换,明年下半年才会出现。但最近,随着政府对供给侧改革的强调,化解过剩产能、房地产去库存以及稳增长等政策或将会抬升市场的风险偏好,驱动一波风格小切换,给传统周期行业带来一些交易性机会。
5.【商业零售(便利店)】求规模,练内功,筑生态—周羽,徐晓芳
重点推荐步步高红旗连锁天虹商场(本地生活服务平台),关注中百集团三江购物
总 量 研 究
1.【策略】投资者趋谨慎,配置更注重性价比—秦培景,陈乐天,刘方
先行指标逆季节回落,流动性进入敏感期,投资者整体趋于谨慎,市场宽幅震荡;亮马组合短期聚焦1)政策扶持催化(天壕环境碧水源禾嘉股份);2)行业周期/阶段高点(民和股份宋城演艺海信电器);3)转型创新故事(青岛金王奥瑞金智云股份好想你)。
行 业 研 究
1.【有色金属】供给收缩与宽裕流动性将推动板块短期上行—秦培景
我们建议,短期增强多有色金属板块的配置,重点在产业链上游具备高弹性的资源与冶炼公司;中长期配置具备业务转型与增长的行业龙头。建议重点关注:山东黄金(具备资源优势和资产注入预期的黄金公司)、云铝股份(电价改革以及铝价反弹最受益标的)、云南锗业(锗收储预期,公告获得大单合同)、株冶集团(高弹性、小市值的锌冶炼商)和华友钴业
2.【银行】长期价值待守望—肖斐斐,向启
本周银行股指数涨3.93%(沪深300涨3.39%),行业平均2015年PE和PB为7.5X/1.12X。长期看金融改革、人民币国际化等将驱动银行由以往单一的资产负债表向多样化、开放化转型,与宏观经济企稳一道将成为板块估值提升的关键因素。
3.【互联网金融】征信迎来监管指引,基础设施建设突进—肖斐斐,向启
本周互联网金融指数涨1.02%(沪深300涨3.39%),根据Wind一致预期板块2015/16年平均PE为77.01x/54.89x。征信机构迎来监管指引,金融基础设施建设快步前行,多层次、立体化市场有序打开。
公 司 研 究
1.【网宿科技300017)】社区云落地走出重要一步—陈剑
作为各自领域的领先企业,公司携手东方明珠发挥各自的优势资源,共同开拓互联网电视市场,协议的签订将有利促进公司社区云业务商业模式验证和快速落地拓展。公司行业龙头地位不断巩固,并从百亿规模级别的CDN市场逐步拓展到广阔的千亿级别的云计算领域,并在流量经营商获得先发优势。综合考虑公司的CDN业务、云计算业务和流量经营平台业务的价值,长期看公司有望成为超百亿收入超千亿市值的互联网卖“铲”巨头。我们维持其2015/16/17年的EPS预测为1.05/1.76/2.77元,维持目标价89.75元,维持“买入”评级。
2. 【京威股份002662)】新能源汽车再下一城,长期增长添动力—许英博,陈俊斌,高登
京威股份拟用自有资金5.52亿元收购深圳市五洲龙汽车有限公司48%的股权,接连发力新能源汽车,长期增长又添动力。五洲龙斩获多项新能源客车订单,彰显良好技术水平与市场能力。公司与国内外优秀企业合作强化零部件竞争优势,布局智能制造打造新的增长点。受益于进口替代和新品投放,预计公司汽车电子业务仍将保持快速增长。维持公司2015/16/17年EPS预测分别为0.64/0.73/0.79元(2014年EPS预测为0.57元),公司当前价16.09元,分别对应2015/16/17年25/22/20倍PE。结合行业平均估值,我们认为公司合理估值为2015年32-35倍PE,上调目标价至21元(原目标价18元),维持“买入”评级。
3.【长城汽车601633)】销量创新高,超市场预期—许英博,陈俊斌,高登
维持公司2015/16/17年EPS为0.98/1.16/1.34元(2014年EPS为0.88元,未考虑增发影响)。当前价12.52元,分别对应2015/16/17年12.8/10.8/9.3倍PE。公司是最优秀的自主品牌企业,而且公司超过90%产品均为1.6升及以下,最为受益于购置税减免政策。长期看,公司产品结构有望向上突破;此外,增发投资新能源汽车、智能汽车,保障持续发展,结合行业平均估值水平,我们认为,公司合理估值为2016年13-15倍PE,目标价15.30元,维持“买入”评级。
4.【长安汽车000625)】福特销量持续回升,本部维持高增长—许英博,陈俊斌,高登
长安汽车11月销售25.6万辆,同比增速继续回升。长安福特11月销售9.0万辆,增速显著回升。自主品牌销量保持快速增长,车型结构优化,2015年将进入盈利收获期。低估值已反应市场悲观预期,具备较高安全边际,国企改革和自主品牌盈利将驱动估值上行。维持“买入”评级,目标价20元。
5.【基美影业(430358)】立足海外电影推广发行,产业链延伸与国际合作开启上升空间—胡雅丽
立足于海外电影的推广发行,产业链延伸与国际合作开启上升空间:基美影业立足于进口电影的协助推广业务,凭借工业化运营体系、成熟的推广网络和国际合作令公司实现高速增长。未来公司将加强在产业链上游内容制作方面的布局,通过产业链延伸及海外市场开拓为公司发展提供新动力。