今天我们来讲讲搬砖

搬砖是指将持仓过渡到另一个可能接下来收益更高的品种。它与配对交易略有不同。配对交易指的是同一时间做多一个品种和做空另一个品种,如果做多的品种接下来的表现优于做空的品种,你就能赚钱。搬砖可以不做空,配对是配合做空的哦。

搬砖可以提升收益么?答案是肯定滴。AH股互换可以提升收益,分级基金套利实际上也是在搬砖。


先介绍两个切实有效的搬砖策略:

1.分级A轮动策略

中信证券的研报中得来的一个分级A策略,非常简单易行。

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这个策略的原理是利用不同分级A的折溢价来获取超额收益。理论上是不会失效的,因为众多的分级产品涨跌先后顺序不同,对分级A的需求也不同,折溢价会一直出现。

2.沪深300ETF套利

这个策略是我从别的网站看到的,因为版权原因我只介绍下原理。

目前存在于市场上的300ETF有很多只,理论上每天这些300ETF的波动应该相同。但实际上短期里可能会因为买卖申赎的原因,导致部分300ETF出现折溢价。作者就选择了两个300ETF测试,当出现一定差价的时候就切换搬砖。

这是这个策略今年的收益,再不考虑交易成本的情况下,获得了22%的超额收益。

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如果交易成本足够低,再对沪深300进行对冲,那理论上波动风险也会大大降低,甚至长期看就是稳定正收益了。一个对冲基金雏形就出现啦。

搬砖怎么才有效?

随便找两个标的,拿来搬砖一定会有效么?不一定哦,最典型的例子就是在两个个股之间搬砖,一个个股一飞冲天,另一个一蹶不振,结果搬到最后一蹶不振的个股份额越来越多。

要搬砖获取超额收益,需要满足一个条件:两个标的长期都是正收益,而且收益率相差不能太大。否则手里的份额会搬到低收益的标的无法搬回来。

AH股搬砖为何有效呢?就是因为其基本面相同,只是市场环境不同。长期看过高的AH股折溢价是一定会收窄的。所以在折溢价过高的时候搬砖可以带来超额收益。

同样的,像分级基金套利、沪深300ETF套利也是一样的道理。同质化的品种或者高度正相关的品种,过高的折溢价一定会收窄。如果折溢价达到一定程度,我们就可以把溢价的换成折价的。

上面说的例子是高度正相关的品种,出现差价的时候搬砖。如果两个品种高度负相关,长期成长性也差不多,也可以搬砖,而且收益会更高。不过这种比较少见,目前国内的指数基金还木有找到明显负相关,同时两者还都处于低估状态的品种。大家有好的发现欢迎分享哇~

总结

搬砖可以让我们在持有的过程中,不增加资金投入却获取超额收益。不过前提是参与搬砖的品种都是我们长期看好的、收益有保障的。否则搬砖的结果就是收益率高的都卖光了,积累下的都是收益较差的品种。


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