岁末年尾,ST板块的保壳行情总是不断上演。上周五,停牌长达两年的长航凤凰终于复牌。当日,公司股票大涨737.94%。在长航凤凰的示范效应下,ST板块有所表现,部分个股甚至一度封于涨停板。 


10月份以来,ST板块在2个多月的时间内涨幅超过30%。在业内人士看来,自2001年以来,A股退市的公司数量不足100家,与超低的退市率相比,一大批“披星戴帽”的股票在被重组、被借壳之后,往往“乌鸦变凤凰”,给“擅赌”的投资者带来不少收益。久而久之,市场自然对ST股心存好感,每到岁末也要炒上一把。 


据不完全统计,目前已有10余家ST股启动了各式各样的保壳方案,或是置入新资产、或是出售旧包袱。 


对于嗅觉敏锐的各路资本,已经不甘在保壳之后再介入相关炒作,而是在ST股危机重重之时便开始埋伏等待。 


正因潜伏有着不确定的巨大收益,每到年末ST股就会迎来一波炒作潮。市场人士表示,今年的ST行情早在10月就已经启动,并在11月、12月逐渐进入高潮阶段。ST概念指数自9月底以来,累计涨幅已经高达60%,其中不少个股甚至走出翻倍行情;此外,甚至知名私募也对ST股颇为青睐。 


尽管ST股炒作凶猛,但长远来看,随着注册制贯彻实施,壳价值的炒作或将难以为继。从保壳上市公司的特点看,一般这类公司市值较小,通常不超过50亿元,大股东持股比例相对不高,ST股自身业绩已经凋零,只得通过各种手段实现保壳。 


为了粉饰年报业绩,保住壳资源,不少ST股往往会在年底集中出售不良资产、收购优质资产。然而,不良资产出售只是一种“临时抱佛脚”的应急措施,很多ST公司往往“一保好多年”,股价也是拉升之后快速跌落,很多本想参与重组的中小投资者往往最后被反复洗刷,等不到真正重组到来之时。 


部分机构认为,注册制的实施将降低通过股权进行直接融资的成本,尤其是时间成本,提高融资效率。与此同时,优质的资源直接入市速度会加快,通过并购、股权置换、借壳上市等情况将逐步减少。