今天看到东吴证券的一篇文章,感觉还不错,就转给大家看看

四川省政府办公厅印发《“互联网+四川制造”实施方案》,明确我省推进相关工作的时间表和路线图。到2020年,我省将培育10个全国领先、行业主导的互联网工业平台;培育100家以上“互联网+”协同制造标杆企业,建成1000家以上智能工厂。

  四川作为制造业大省,“互联网+四川制造”实施方案有望带动智能制造发展,关注沈阳机床(000410)、华中数控(300161)、三丰智能(300276)、海伦哲(300201)、鼎捷软件(300378)、海得控制(002184)、秦川机床(000837)等。

  沈阳机床:公司致力于从传统的设备生产商转型成为服务提供商,实现了全生命周期的商业模式;大股东沈阳机床集团自主研制的I5数控系统的产品精度与耐用度上可与国外同类的产品相媲美。

  鼎捷软件:子公司鼎新电脑股份有限公司与研华股份有限公司签署合作意向书,双方将就物联网应用方面建立更密切的合作关系,以助力企业客户在工业4.0的升级与转型。

 华中数控(300161)稀缺国产数控系统龙头,3C应用贡献高业绩弹性

    华中数控(300161)
  投资要点
  公司是稀缺国产高端数控机床及系统龙头,产品的 3C 应用有望贡献高业绩弹性。 强大的研发能力使公司产品已在航天军工、3C 领域取得重大突破,与沈飞达成合作、3C 领域打破西门子与发那科国外技术垄断。受益于 3C 高景气及金属件渗透率提升,公司 3C 高速钻攻系统有望高速放量,同时公司结合数控优势及子公司华数机器人布局,已与劲胜精密合作共建 3C 智能工厂国家示范项目,3C 应用未来贡献高业绩弹性可期。

  收购江苏锦明,丰富公司自动化集成业务。今年 9 月公司公告拟作价 2.8 亿以 2014 年 13 倍 PE 收购江苏锦明 100%股权,标的 2015-17 年扣非归母净利 2210 万元、 2865 万元、 3715 万元。 锦明强项在系统集成,主要下游是食品、酒类、 3C 等行业,已在双汇、金种子酒、华为等行业龙头有过成功集成案例,公司与强项在本体的华数机器人形成互补、具一定协同性。锦明集成经验丰富,未来业绩有望超预期。

  我们与市场观点的差异: 1)市场认为经济下行、机床行业整体不景气对公司拖累甚重,但我们认为公司产品在 3C 的应用足以提供覆盖传统业务的高业绩弹性;2)智能制造领域,市场对数控机床关注度低于工业机器人,但我们认为机床作为工业母机是制造强国的基础,中国制造 2025 也将发展数控机床列为重点战略方向,公司作为龙头有望打破国外垄断,手握产品定价权,应享受龙头估值溢价;3)市场认为公司作为校企,公司治理、经营效率、市场开拓一般。但我们觉得目前国企改革、高校改革正在全面推进,公司未来改革的边际收益大。

  投资建议:公司是国产数控机床及系统龙头,高端数控机床+机器人+职业教育布局良好,有望受益 3C、机器人高景气及中国制造 2025 政策 红利。 预 计 2015-17 年摊薄 EPS 为0.05/0.42/0.58,对应 PE 617/77/56, 增发后公司市值约 55 亿,与相关公司比仍有增长空间,首次覆盖,给予"买入"评级。