现在是冬令时,美股23日开盘时间为美东时间23日早上9点半到下午4点,用北京时间表述,就是北京时间23日晚上10点半到24日凌晨5点。从中国人的角度来看,23日白天我们交易时,美国人还没开始交易,这时油气反映的是22日美股的信息;等到我们交易结束时,他们还是没开始交易。要等到23日晚上,他们才开始交易,然后我们睡觉了,他们继续HIGH,HIGH到24日凌晨5点才结束。然后过2个小时,我们被万恶的闹钟吵醒,打开雪球,就可以看到23日的美股收盘价,24日开盘前,油气姐会公布23日的预估净值,24日开盘,油气的市价反映的是23日的美股信息(几小时前才结束的)。24日晚上,华宝兴业网上会公布油气23日的最终净值。

    简单地说:T日的市价,理论上应该等于T-1日净值。(因为T日的市价,反映的是T-1日的美股信息,虽然是T-1日的信息,但已经是最新信息了,因为它是几个小时前才收市的。)

    那么,如果在T日交易时段,你发现市价比开盘前油气姐公布的T-1日预估净值低(注意T日市价理论上应该等于T-1日净值的),此时用市价买入是最佳选择。

    如果在T日交易时段,你发现市价比开盘前油气姐公布的T-1日预估净值高(注意T日市价理论上应该等于T-1日净值的),则有溢价套利的机会(以净值申购,以市价卖出),但是,由于交易规则所限,你只能在T日以净值申购,T+3日以市价卖出,这个过程是不确定的,而且挺复杂的。

    因为你在计算溢折价时,是用T日的市价T-1日的净值的。因为觉得净值比市价低,想以净值作为成本,市价作为收入来获利。但是,你真正的成本是T日的净值(在你做决策时你是不知道的),你真正的收入是T+3日的市价

   首先要注意,在T日申购,按多少净值去结算,是要在T+1日凌晨美国人HIGH完才定的。所以,如果在T日晚上到T+1日凌晨我们睡觉这段时间,美股涨了,那么,净值就会跟着涨,这等于说你买入的成本就高了。

   另一方面,从你T日计算溢价的那一刻开始(你正是因为计算了发现有大溢价才会决定套利的),到T+3日卖出结束,这段时间内市价波动都是不确定的。 

   所以,等到你T+3日要卖出时,可能发现,市价已经比你成本低了。