重 点 推 荐
1、【华韩整形(430335)】为青春驻颜、向衰老宣战的医美龙头——胡雅丽
华韩整形致力于为国内外的求美者提供高端整形科、皮肤科、牙科医疗美容服务。牌照、经营和品牌铸就华韩成为高端医美集团的基础。多维度连锁扩张助力公司规模爆发,发力国内,布局海外。2015年上半年实现营业收入14727.28万元、同增28.9%,净利润1148.19万元、同增111.42%。参考2015年12月20日收盘价,可比公司平均市值184.1亿元,2013/2014年PS 27.8 X / 22.5X;2013/2014年PE 242 X/178X。公司2013/2014年PS 17.3 X / 12.7 X;2013/2014年PE 86X/64X。
行 业 研 究
1、【中信证券2016资本市场年会教育论坛会议纪要】教育+互联网:融合而不是颠覆——胡雅丽
中信证券研究部于2015年12月9-11日在深圳举办“中信证券2016资本市场年会”。本次策略会是我公司主办的以资本市场投资为主题的最高规格的会议,旨在为优秀上市公司与投资者提供一个高端的沟通交流平台。研究部新三板团队联合主板社会服务和互联网传媒团队,于12月11日承办了教育论坛,以两场主题演讲、母婴和早教分论坛、K12分论坛和职业教育分论坛的形式,邀请了好未来(XRS.N)、亿童文教(430223.OC)、妈妈网(834093.OC)、凤凰传媒601928.SH)学科网、北教传媒(831299.OC)、枫叶教育(1317.HK)、ATA和翡翠教育的众多高管与投资者分享教育行业各个领域的发展现状和趋势,以帮助投资者更好地把握一二级市场教育行业的投资机会。
公 司 研 究
1、【顺鑫农业000860)】有序推进业务剥离,聚焦之路前景明晰——黄巍,陈梦瑶
剥离副业:剥离电子商务公司,推进地产子公司佳宇瘦身。聚焦主业:今年已有5起剥离,有序推进剥离,聚焦之路明晰。五看点带来弹性:牛二可达20%增长,2016受益猪周期猪业务约可获利1.5亿,剥离副业节省财务费用,并购和国改可期。
2、【宜通世纪300310)】并购顺利获批,双轮驱动开启——陈剑
维持“买入”评级。公司通过整合现有通信、大数据的客户技术积累与下游智慧医疗行业经验,将物联网作为未来核心战略,最终实现以通讯技术为基础,以物联网平台、大数据平台为载体,以智慧医疗、智慧营销等为变现应用的“服务+产品”双轮驱动模式,进行向移动通信网络智慧运营服务商的战略升级。
3、【万达信息300168)】加速智慧医疗云建设,拓宽数据业务成长空间——阳嘉嘉
公司加速智慧医疗布局,新融资方案全部专注健康云与医疗云业务建设。收购嘉达科技,进一步丰富医疗业务板块。在融资方案迟迟未定的情况下,公司传统业务推广顺利,在智慧城市与新晋智慧医疗业务的布局效果显著,在主营稳定增长的同时,上海本地业务占比明显下降,华北与华南市场开拓趋势明确。看好公司以医院数据平台为核心的业务未来商业模式,盈利的高速增长有望随医改深化而持续上升。在“十三五”期间的盈利模式望大幅升级。维持目标价43元及“买入”评级。
4、【东方国信300166)】区域试点开启,分析平台加码——陈剑
国内BI龙头企业,服务行业多元化,业绩快速增长。大数据多领域布局,进入区域性试点阶段。业务模式创新,母子公司之间技术和市场双轮驱动。分析平台为核心,打造大数据全产业链。三季度显示同期净利润同增66.1%,其中较大贡献来自屹通并表。因三大运营商有望增加大数据平台投入,公司在金融领域也中标多项订单,业绩望继续快速增长,同时未来也望凭借在大数据上的技术资源积累切入物联网领域,维持2015-2017年EPS预测0.39/0.60/0.85元,维持“增持”评级。
5、【佳都科技600728)】定增获核准,安防省外获大单——陈剑
定增获审核核准,提升资金流动性,助力项目承接。智能安防业务省外接大单,加速辐射全国市场。坐拥四大智能轨道交通系统;收购华之源,业务良性互补,拓宽客户覆盖。人脸识别技术在金融、安防领域的应用推进“互联网+泛安全”落地。设立产业并购基金和创汇投资子公司,助力外延式扩张。预测2015-2017年EPS分为0.42/0.61/0.86元,维持“增持”评级。

6、【云南旅游002059)】定增募资13亿,进军演艺、婚庆产业——姜娅
定增表明公司积极开拓新业务、拥抱行业高景气的姿态,在积极进取、谋求发展的大背景下,结合云南省旅游大省、“一带一路”桥头堡的定位,具备发展看点。
会 议 提 示无

客 户 好 评 报 告
【纺织服饰】2016年投资策略:变革不止,延伸转型继续奏响投资乐章—薛缘,鞠兴海
目前品牌服饰/加工制造板块估值分别为2016年PE32/28倍。维持品牌服饰“强于大市”评级、加工制造“中性”评级。建议把握两条投资主线:1.积极推进战略延伸的细分行业龙头公司,首推美盛文化(动漫文化产业)、华斯股份(社交电商),建议关注伟星股份(民参军)、探路者(体育/旅游)、浔兴股份(体育)、星期六(时尚产业)、九牧王(时尚产业)。2. 主业经营良好,业绩稳健且具备估值优势:推荐森马服饰、安踏体育、罗莱家纺/富安娜歌力思奥康国际。(20151208)
【建筑】2016年投资策略:传统喜从悲生,转型花开正艳—杜市伟
需求降幅有望收窄,预计多元经营趋势下建筑估值瓶颈将被淡化,明年“一带一路”和国企改革依然有阶段性机会。维持行业“强于大市”评级,精选转型、布局基建。我们认为明年投资机会主要来自两个方向:一是转型个股机会,关注执行力强、方向特色突出、估值相对合理的标的,推荐中化岩土洪涛股份金螳螂、广田股份、中材国际;二是布局受益于“一带一路”、国企改革、基建爆发的建筑股,推荐中工国际中国交建苏交科苏。(20151203)
近 一 周 重 点 报 告
【*ST中昌(600242)】深耕大数据智能营销企业级云服务商—刘正
公司并购转型大数据智能营销,博雅深耕教育行业,SaaS软件和营销代理齐头并进。新产品上线、新市场开拓、异地扩张和结构调整保障公司收入、盈利高增长。预计公司2015-2017年完全摊薄后EPS为0.01/0.17/0.26元。考虑到公司所处的大数据智能营销和下游教育行业持续高增长,公司规模较小成长性凸出,给予2016年PE为85倍,对应目标价14.5元,首次覆盖给予“买入”评级。(20151218)
艾派克002180)】以芯片为基石构建打印系统龙头—王少勃
全球通用打印耗材芯片龙头企业,大股东完成优质耗材业务注入,转型为耗材解决方案供应商。高效资本运作激发“芯片”与“耗材”双线增长。预测公司2015-2017年EPS分别为0.64/0.97/1.30元(2014年为0.48元)。公司在通用打印耗材及芯片领域龙头地位稳固,成长路径清晰,未来有望成为打印机SoC芯片系统解决方案提供商。给予目标价53.35元,维持“买入”评级。(20151218)
共达电声002655)】立足核心艺人IP 布局音乐影视产业链—郭毅,殷睿
收购春天融合和乐华文化进军以音乐和影视为主的泛娱乐产业,并实现对泛娱乐产业上游IP,中游内容产品,下游衍生品的全产业链布局。考虑到音乐和影视行业未来3年年均30%增速,预测2015-2017年全面摊薄后EPS为0.03/0.45/0.56元。考虑到公司对韩庚、黄渤等顶级艺人深度绑定及与顶级韩国娱乐巨头CJ E&M紧密合作关系,给予目标价34.6元,给予首次覆盖给予“买入”评级,建议投资者着眼公司中长期发展空间,积极把握成长价值。(20151221)
【北教传媒(831299)】教辅出版与在线教育的深度融合—胡雅丽
北教传媒是京版中小学领域教辅龙头公司,设立子公司跨学网深度布局在线教育业务,包括智慧校园、在线答疑、一对一辅导和智能终端。我们预计北教传媒2015~2017年EPS为0.40、0.59和0.71元,参考新三板教育行业平均估值水平52XPE(TTM),我们给予21元的目标价,首次覆盖给予“买入”评级。(20151222)
三联虹普300384)】升级为技术融资一体化方案解决商,打开成长空间—黄莉莉,张樨樨,卢博森
公司在锦纶工程技术服务领域占据主导地位,目前在手订单饱满,未来预计将继续保持稳定增长。短期内金电联行有望借助三联虹普在化纤行业现有的客户资源实现规模快速扩张。此外,三联虹普有望像UOP、杜邦工程、鲁奇吉马等国际同行一样通过不断收购新技术,实现业务不断扩张。预计公司2015/16/17年EPS分为0.96/1.97/2.86元。参照其他炼化工程及锦纶行业公司平均估值,给予目标价108元,首次覆盖给予“买入”评级。(20151222)