SpaceX 开拓人类太空探索的新时代。 2015 年 12 月 22 日, SpaceX 创造了历史,其研发的“猎鹰 9 号”在成功将 11 颗卫星送上太空之后,又稳稳的回到指定地点,成功实现了从轨道回收火箭实现软着陆,意味着实现了火箭的重复利用, 把发射火箭的成本降到最低,开拓了人类太空探索的新时代。而创造这一切的公司 SpaceX 成立仅 13 年,它的老板即为“钢铁侠”原型 Elon Musk。

ElonMusk 不仅看上了太空,更看上了电动汽车+储能。 Elon Musk 9 岁开始编程, 24 岁放弃斯坦福大学博士学业开始创业, 27 岁第一个公司卖了 3.07 亿美元,接着创建了美国的“支付宝” Paypal, 3 年后卖了 15 亿美元,紧接着创建了第一个商业火箭公司 SpaceX,迄今已成功发射 20 多次,公司估值 120 亿美元。在做 SpaceX 的同时,他创建了目前已家喻户晓的新能源汽车公司 Tesla,将未来发展的重点目标投向新能源汽车及储能产业。

新能源汽车大势所趋。 无论是美国、欧洲、日本还是中国,新能源汽车的发展已是大势所趋。环境污染、碳排放限额、大众汽车尾气事件促使传统汽车转型,油价下跌接近尾声,长期看触底反弹催化海外新能源汽车需求。 国内已将新能源汽车作为国家战略,政策催化带动整车产量持续超预期, 使得动力电池需求快速增长, 未来电池规模化及技术进步促使成本下降进而在保持经济性的前提下可增加单车配套的电池容量,提升其动力性能及行驶里程,产业需求催化剂进一步由政策转向由用户体验及成本驱动,形成良性循环。

储能产业将开启黄金十年。 美国是最早推动储能示范项目的国家,当前加州的政策扶持力度正在加强, Tesla 推出储能产品,与 SolarCity 一同撬开储能的大市场。未来锂电池产能投放,规模化带动成本骤降,三星、 LG 明年产能开始投放, Tesla 超级电池工厂 2017 年开始投放产能,过去两年储能成本下降 35%,未来锂电池成本也将会快速下降,达到临界点之后,将逐步打开庞大的电力市场,远大于当前的消费电子、电动汽车用锂电市场。

投资策略。 我们上调今明两年国内新能源汽车产量预期为 36、 50 万辆。整车市场空间更大,并且具备资质等更高的门槛,是中长期最优的产业链环节,除了乘用车以外,物流车的爆发也极具看点。当前时点, 重点关注多氟多杉杉股份赢合科技、先导股份、国轩高科比亚迪;关注长园集团沧州明珠新宙邦天赐材料。今年是储能元年,国外 Tesla 推出储能产品,国内政策酝酿出台。储能是新能源的“后市场”,受益于新能源的大量接入,也受益于电动车的快速普及后带来的电池规模化,储能十三五规划也在起草过程中。 重点推荐做系统解决方案的欣旺达科陆电子阳光电源

风险提示。 新能源汽车产量不达预期、产品竞争加剧导致利润下滑。