重 点 推 荐
1.【策略】政策对冲,流动性平稳过年关—秦培景、陈乐天、刘方
房地产去库存加快,大宗商品价格小幅反弹;降准窗口期,年末流动性风险点料平稳度过,投资者继续乐观,风险偏好继续支撑市场震荡上行。继续布局春季行情,同时关注供给侧改革发力带来的周期板块阶段性机会。同时关注中央经济工作会议相关的房地产去库存、国有资本投资运营公司组建、医药体制改革等主题。
2.【华西能源002630)】一带一路海外总包迎爆发 环保持续布局协同渐成型—王海旭、崔霖
海外总包合同暴增至75亿元,有望自2016年起执行,目前垃圾焚烧能力约1.2万吨/日,正在收购的天河环境是国内第一大脱硝催化剂生产厂商。预计公司2015~17年摊薄EPS为0.29/0.58/0.84元,海外总包业务爆发和环保领域成型的双轮驱动模式已确立,给予目标价17.8元,首次给予“买入”评级。
总 量 研 究
1.【宏观】2015年11月工业利润数据点评:工业利润企稳有待来年—张文朗
得益于汽车和电力两个行业利润快速增长,本月工业利润降幅收窄。随着汽车消费刺激政策效力边际递减,以及治理大气污染可能带来的不利影响,明年汽车行业利润高速增长存在不确定性。另外,电力行业本月利润高增长,主要源于煤炭价格大幅下跌,以及电力类国企对利润所做的“统筹”贡献。因此难言宏观经济企稳。
行 业 研 究
1.【新三板】挂牌企业逾5000家,定增市场热度持续—胡雅丽、叶倩瑜
我们根据不同投资者的偏好,针对新增挂牌的154家公司,根据定量(财务)、定性(产业思维)、股东结构梳理出三大投资策略:(1)高景气行业:以产业思维寻找高景气细分行业,包括互联网软件和信息技术、金融、医疗医药、教育、卫生、环保技术、家政等;(2)符合创新层财务标准:综合考虑挂牌企业的财务状况和公司治理情况,按照营业收入、利润成长性和盈利能力等指标,参考新三板创新层企业的财务条件进行定量筛选;(3)强势股东。根据这三大投资策略,我们总结出发生频次最高的未来国际进入精选股票池。
2.【汽车】无人驾驶,御风而行—许英博、陈俊斌、高登
无人驾驶将成为未来5-10年最重要的产业和投资热点,必经之路:1)车辆智能化;2)道路和交通设施智慧化。无人驾驶建立在信息感知、控制和执行等基础上。国内零部件公司积极布局ADAS,推荐:亚太股份星宇股份东风科技中原内配均胜电子金固股份等;关注:万安科技威帝股份等。
3. 【农林牧渔】中央农村经济工作会议点评:供给侧改革调结构,农业科技与服务空间释放—施亮、刘洋、盛夏
中国未来农业政策取向将是在新的粮食安全目标约束下,深度推进供给侧的结构性改革。新技术、新模式等也将在政策的调整和支持下与农业充分融合,加速渗透和应用。农业企业的竞争焦点将从生产销售领域转向农业服务领域,重点推荐具备技术差异性的种业和疫苗龙头,及在服务平台建设方面具有领先优势的饲料和养殖龙头。
4.【传媒】贺岁行情持续火爆,音乐产业扬帆起航—郭毅、殷睿
本周,《恶棍天使》、《寻龙诀》、《老炮儿》引领的圣诞档期收获破纪录票房,24、25日两日总票房达到5.52亿元;之后陆续上映的《小门神》、《澳门风云3》、《星球大战7》、《功夫熊猫》、《叶问3》等有望继续催化影视消费市场热潮,影视动漫板块有望盈利整体上涨。另一方面,音乐投资之风渐起,产业爆发的时点持续临近。在顶层支持和资本助力的背景下,未来产业年产值有望达到3000亿元,成为继影视、动漫之后的又一传媒板块重要增长领域。综合来看,我们认为,当前投资主要布局三大主线:1)以新生代ACGN核心IP为基础的跨媒介综合性公司,重点推荐:华策影视、禾欣股份、奥飞动漫,建议关注:*ST星美、完美环球、游族网络;2)受益媒介技术进化的公司:乐视网华谊嘉信;3)有望引领音乐、VR等主题性行情的稀缺标的:重点关注共达电声海伦钢琴富春通信,建议关注暴风科技、中南重工。另一方面,随着改革逐步推进,考虑估值安全边际,优质国有文化企业重点推荐:歌华有线中文传媒中南传媒凤凰传媒
公 司 研 究
1.【美盛文化002699)】借力创新工场,完善产业布局—薛缘、鞠兴海
公司投资创新工场,并展开战略合作,进一步加码公司IP生态布局,有望加快推进动漫文化战略。未来公司将持续布局IP创造和IP衍生变现环节,期待后续IP深化、布局推进及业绩增厚。维持2015/2016/2017年EPS 0.34/0.67/0.90元预测,维持“买入”评级
2.【捷成股份300182)】深化影视制造事业务转型,加速电视网络信息化业务布局—阳嘉嘉
公司2015年新媒体版权业务成绩靓眼,继续保持高成长性。综合考虑公司2016年并表华视网聚的外延因素,我们维持2015-2017盈利预测为EPS为0.36/0.68/0.92元。目前股价对应2015-17的PE倍数为65/35/26倍,考虑到公司成长的持续性,投资价值与安全边际明显,维持目标价36.1元,维持“买入”评级。
3.【网宿科技300017)】定增落地,云计算战略获资金助力—陈剑
非公开发行顺利获批,公司云计算战略拓展获资金助力。近期公司利好不断,技术资源积累与业务能力获国开基金认同;携手东方明珠,促进公司社区云业务商业模式验证和快速落地拓展。预计公司行业龙头地位将不断巩固,并从百亿规模级别的CDN市场逐步拓展到广阔的千亿级别的云计算领域,在流量经营商获得先发优势。综合考虑公司的CDN业务、云计算业务和流量经营平台业务的价值,长期看公司有望成为超百亿收入、千亿市值的互联网卖“铲”巨头。我们维持其2015/16/17年的EPS预测为1.05/1.76/2.77元,维持目标价89.75元,维持“买入”评级。
4.【中国石油601857)】天然气管道板块整合,加速推进改革—黄莉莉、张樨樨、卢博森、王喆
单从本次交易来看,预计本次管道资产重组收回的部分将给上市公司贡献净利润约40-60亿元。由于管道经营较为稳定,预计本次交易也将有助于改善公司未来的现金流。暂时维持中国石油15-17年EPS预测0.24/0.44/0.55元,当前股价对应PE为37/20/16倍,维持“增持”评级。