2016年第一个交易日,为了来个新年新气象,我精神抖擞早早坐在了电脑前,想好好上一天班,结果没想到被硬逼着早退。下午1:34分,由于沪深300指数暴跌达到7%触发熔断新规,一天的交易竟然、提前、结束、了!

本来想简单科普下熔断新规到底是怎么回事,但昨天下午一看基本不需要了。一方面,通过不删档大型公测,实战练兵,同志们很快已经明白熔断是个啥玩意儿;另一方面,网上铺天盖地对熔断的内容已经有了很多介绍,用不着再去重复一遍。

所以临时决定简单讲讲,熔断新规会给以后的市场带来哪些变化,以及该如何应对。

一、带来的变化。

1、熔断会严重影响多空力量的博弈,让短期市场变得更加凶险。我仔细研究了下,发现熔断对市场的影响要大于涨跌停。无论是涨停还是跌停,买卖单排着队封着板,实际上还是可以玩的,但如果指数一旦触及7%熔断,整个市场当天就直接不让玩了。打个比方,涨跌停虽然看起来是不让你尿,但多空博弈仍然存在,如果你有本事能冲开涨跌停板,还是可以尿,但是熔断之后,不管你有没有本事都必须硬生生憋着,否则剪JJ。这就带来一个后果:成交量完全没办法放出来,市场内在动能严重受到压抑,加上管理层又不知道会突然采取什么措施,从而会让随后交易日的走势变得扭曲和充满干扰,会让交易者买也不是,卖也不是,进退两难。

2、熔断会很大程度改变交易者的预期,从而产生助涨助跌效果。以后只要指数涨跌幅超过3%,交易者就都会担心熔断的发生,从而开始抢买抢卖,很快把涨跌幅搞大到5%甚至7%,然后就干瞪眼。就像昨天,上午刚开始大跌时,大家还将信将疑说着段子(包括我自己在内),下午5%第一次熔断后刚恢复交易,仅仅用了7分钟,就把市场搞到直接关门歇业。这个过程实在太快了,很多操作都来不及反应。

别说熔断既然有这么大的缺点,先进的美帝为何也用这个制度。美股的波动远小于A股,人家波动7%基本相当于我们波动20%,几年也难得触发一会。比较而言,我们的熔断阀值设得太低了,搞不好以后每月都会来一次。大家得习惯ZJ会那帮老爷从来不做好事,弄出来的永远都是幺蛾子、四不像。

二、该如何应对。

我的一向原则,在交易里从来不去挑战高难度,尽量只做最简单的事。虽然熔断后的剧烈波动可能带来套利机会,但也充满危险和伤害。那么一旦遇到熔断,随后一两天就远离市场观望。就像一个精神病正在发作,你没事再去招他惹他干嘛,不如耐心等到对方情绪平复,大家再好好做朋友。

我觉得这是很重要的一个交易原则,情况扑朔迷离时直接放弃交易。比如1月4日上证期指1063合约,形成了一个比较标准的M头:

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要是按照往常,基本第二天就直接追进去开空了,但由于昨天是熔断后出现的没有经过充分博弈、扭曲的价格,今天随时可能遭受反向剧烈波动的风险,我就宁愿放弃这次操作。虽然可能会错过一次很好的获利机会,但是有时候,这样也比较省钱(偷偷透露一下,我等这个M头形成等好几天了,本来指望这单把春节红包做出来的,没想到在这样的情况下出现,只好接受白等一场的现实)。

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