A股熔断机制祸福_投资有方生活有道博客_牛仔网

读导读新年中国股市再一次用大震荡证明了自己对全球经济的重大影响力。在新实施的熔断机制下股市的暴跌逼使“国家队”再一次出手“搭救”。原本为防止股市动荡的熔断机制为何反而加剧了市场抛售?

国家救市队

知情人士消息称,今日上午国家相关资金入市以支持股市。“国家队”买入的股份包括银行和钢铁等蓝筹股。此外,证监会非正式通过交易所通知上市公司,在证监会公布新的大股东减持股份规定之前,即使1月8日大股东减持禁令到期,大股东仍然需要遵守相关禁令不得减持,直至新规公布。证监会还非正式鼓励上市公司主动公告,延长控股股东的限售承诺。


在入市提振暴跌的股市之际,中国政府面对的是天价估值。据知情人士透露,在周一股市暴跌触发熔断机制后,政府资金周二进场买入A股股票。即使经过周一的下跌,A股股票的市盈率中值仍在65倍左右,比美国的19倍高出三倍还多。虽然去年夏季中国股市市值蒸发5万亿美元成为全球头条新闻。但到2015年收官之际,2014年上涨53%的上证综指仍上涨了近10%。

暂停交易门槛低

中国推出熔断机制的目的,是让波动性在全球名列前茅的中国股市恢复平静,但在实施首日就出现股市螺旋式下降,显示出这项措施有可能造成适得其反的效果。香港销售交易部门表示,大跌可能促使决策层对新规则进行微调。不像美国等市场类似的熔断机制,中国暂停交易的门槛很低,照这个水平,仅在去年夏季期间就可以被触发20次。

德意志银行策略师称,昨天A股触发熔断提前收盘,卖压未充分释放;证监会料调整熔断机制。多位机构人士观点显示,A股熔断机制并没有减缓市场波动,反而可能放大恐慌情緒,建议投资者逢高减仓。

恐慌性抛售

中国股市周一的暴跌致使全球市场新年开局惨淡,凸显了其在全球市场的巨大影响力。由于有进一步的迹象显示中国经济正在放缓并且中国政府正在推动人民币走软,中国交投迅速的散户投资者抛售了国内股票。此外,对去年夏天救市力量或很快退出的预期以及新熔断机制的生效也加剧了股市跌势。

周一是2016年的第一个交易日,上海市场跌近7%,成为去年夏天股灾最严重的时候以来表现最差的一天。在熔断新规生效的第一天,股市的大幅下跌也触发熔断机制,午盘后不久全天交易便暂停直至收市。对冲基金景林资产管理公司驻上海基金经理高云程(Leo Gao)说,周一市场的跌幅之深非常出人意料,更像是恐慌性抛售。

这次抛售背后最显而易见的因素是,中国非官方制造业活动指数表明,钢铁、造船等制造业活动连续第10个月放缓。另外一个担忧是,人民币不断贬值。人民币之前再创近五年低点,跌破了一个关键技术点位。有关人民币将继续贬值的预期是导致中国人将资金转移到海外的原因之一,而将资金转移到海外又将导致人民币贬值情形加剧。

令市场承压的另外一个原因是,人们担心政府在去年夏季股市大跌期间实施的救市措施之一大股东减持禁令到期将于8日到期,可能引发更剧烈的抛售。该措施是政府为遏制去年8月的股市抛售而采取的多项重磅行动中的一个。大部分分析人士预计,如果股市持续下跌,政府将延长这一禁令。


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