1月7日,A股开盘仅半小时,沪深300指数就两次触发熔断机制导致全天休市!这也是继周一熔断机制上岗后,第四次触发,第二次休市了!这一天,也是A股史上最早休市的一天,具有里程碑式的意义! 


那么“熔断”之后,1月8号,A股开盘走势如何呢?不少投资者忧心忡忡!甚至有网友指出,隔天若一开盘就熔断,券商们又可以愉快的喝茶打牌了! 


我们先来回顾一下:周一,A股熔断,全天休市;周二,在A股盘前竞价阶段,再度涌现大量抛单,沪深300指数大幅低开2.5%,险些继续触及熔断线,幸运的是随后市场反弹,几经震荡之后才勉强收红。 


由此可见,一旦前日触及熔断让交易暂停、买卖压力无法释放,第二天正式开盘前的集合竞价阶段可能出现比较大的不确定性。 


顺便科普一下:沪深交易所在每日9点15分至9点25分进行集合竞价,期间可以申报,也可以撤销。集合竞价主要目的是产生开盘价,接着股市要进行连续买卖阶段,便有了连续竞价。但是在集合竞价期间,即时行情可以实时揭示当时的参考价格和买卖指令,如果昨日的买卖压力没有释放,市场延续了昨日的恐慌/兴奋,可能导致集合竞价期间出现互相“攀比”的情况,进而使得开盘价大幅跳空或高开,对于如今仅5%的第一档熔断线来说,略显局促,甚至有开盘便熔断的可能性。 


关于这个问题,应该如何处理呢?美国交易市场中有两个规则或许值得中国监管机构借鉴。 


首先:延后股票开盘时间

当市场有较大波动,可能出现频繁挂、撤单的情况,导致市场无法正常开盘时,纽交所可以引用“123D规则”,该规则可以延迟一只股票的开盘时间,让投资者们去更冷静的思考该股票正确的价格应该是多少,然后保证该股票的开盘价格不至于因情绪问题偏离太多。 


其次:不公开集合竞价信息

2015年8月24日盘前,熟悉市场的投资者可能还清晰记得当日沪深300指数大跌近9%,叠加随后的欧洲股市、工业金属等资产也全线重挫,最晚开盘的美国股票市场注定要大幅低开,在这种情况下,纽约证券交易所在现货市场开盘前引用了所谓“48号规则”,即,在集合竞价阶段看不到挂单明细,同时不公开开盘价,以求在当天交易中实现稳定的开盘过程。该规则的使用是为了让当天市场波动可能非常巨大的情况下顺利而快速的实现开盘。 


但小编要提醒一句,由于中国有10%的跌停板限制,这与美国股市交易规则区别较大,关闭集合竞价细节是否会造成散户投资者集体挂跌停价卖出也不可获知。具体问题还得具体分析!