目前,尽管熔断机制已经取消,昨日,A股仍旧不买账,再度重挫,上证指数大跌5.33%,两市再现千股跌停。分析人士认为,今年来A股的几次大跌,与近期人民币对美元连续快速贬值有重大联系。

1月11日,香港人民币同业拆借利率(Hibor)大幅走高,其中隔夜利率从上周五的4.01%飙升至13.40%,上涨939个基点,并创下2010年有数据以来的新高。

与之对应的是离岸人民币大幅走高,截至昨晚23:20,离岸人民币兑美元上涨超800个基点,盘中波动超过千个基点,与在岸市场的汇差也从6日的最高1600个基点缩窄至200基点左右,这意味着套利资金的空间也被大幅压缩。

业内人士认为,这可能是央行在离岸市场上进行了干预。此前,央行网站转发中国货币网特约评论员文章称,一些投机势力试图炒作人民币并从中牟利,其交易行为与实体经济需求无关,不代表真正的市场供求,只会导致人民币汇率异常波动,向市场发出错误价格信号。

对于拆借利率飙升创新高一事,澳新银行高级经济师杨宇霆表示,这其实反映了市场上对离岸人民币的价格的真实预期。人民币在平价的时候要考虑到货币贬值的因素,这就需要提高利率来弥补未来可能的损失,所以拉动离岸人民币利率的大涨。

2015年以来,离岸市场和在岸市场人民币汇差不断扩大,从年初的100个基点左右扩大到年末的1000个基点左右,最高还曾经达到1600个基点。这样的汇差也给市场套利提供了空间,在离岸市场上买入人民币,再到在岸市场上卖出,从中间可以赚取收益。这种稳赚不赔的生意最近在外汇市场有愈演愈烈的趋势。

通常来说,当一个国家的货币贬值时,意味着以该国货币计价的金融资产将缩水,该国股市就会受到冲击。从2015年底以来,人民币兑美元连续快速贬值,而A股也在2016年新年的6个交易日中出现了3次千股跌停。而随着中国金融市场在世界范围的影响越来越大,整个国际市场在新年的首周都在“凄风苦雨”中度过。

随着离岸人民币暴涨,汇差缩窄至300基点,也意味着套利资金的操作空间被压缩殆尽。

无论离岸人民币的大涨是否有央行干预的因素,如今人民币汇率和A股已经是“风雨同舟”了。波动加大的人民币必然会对A股造成更加难以预测的影响。不过,申万宏源报告表示,通过历史数据分析,我们观察到的结论是人民币汇率与A股之间的关系是非常微妙的。传统上大家所谓的“人民币升值利好A股;人民币贬值利空A股”也难以得到统计结果的支持。

对于未来的人民币走势,有业内人士此前指出,目前来看,美联储加息已基本明确,而中国宏观经济基本面也决定了人民币难以持续保持强势,贬值预期仍然很难消退;由于中国经济仍有足够的弹性,人民币应不会出现直线性贬值,但汇率的波动性将会增加。

央行研究局首席经济学家马俊表示,当市场充分理解了参考一篮子的汇率形成机制之后,预期会趋于稳定,做空人民币的压力也会下降。