周四的反弹喜悦意犹未尽,周五的暴跌潮水扑面而来。“开门黑”令投资者信心被击垮,未能恢复,以致量能萎缩,这种情况下周仍会持续。但我们依然应该保持乐观。3月是两会召开的时点,以及春节年底行情渐行渐近,接下来的市场预期将受此回暖,市场将有望进入全面做多的阶段。所谓在疯狂中谢幕,在极恐中见底。


乐观谨慎 冷静为上


在A股投资,每一年都很不容易

但可能没有哪一年像2016年这么难因为,今年的开局就特别难有图有真相



此时单纯看大盘,放佛越看越悲观,很多投资者一旦预期形成共识,远期支票就没有用了。在2900点时,认为会跌到2800,2800时认为会到2500.


但是从另一个角度来看,如果有人认为2016年A股全年会下跌20%,那现在已经毫无疑问已是底部区域了。如果有认为2016年A股会跌30%,那开年到现在已经跌了一半多了,剩下的240多个交易日,机会也是大于风险。而那些认为2016年A股上涨的人,他们来说,现在的区域毫无疑问是黄金坑。


在成熟的美股市场,投资者赚的是企业发展的钱,而在A股市场,投资者赚的钱却是来自两部分:一是上市公司的钱,二是散户割肉的钱。风险是涨出来的,机会是跌出来的,越是极端的时候,我们越应该保持冷静。


不可否认,目前还有很多风险亟待消化。一个是股权质押的情况;二两融余额的大幅减少;三是,信心丧失导致的量能不足。


但是更值得乐观的是由于下跌,A股市场渐渐进入一个合理的估值范围内。而且,管理层也真正开始反思怎么对待这个市场:

第一,为了稳定市场,将本已经箭在弦上的新一轮IPO和注册制进行放缓推迟;

第二,1月14日央行进行了1600亿元的逆回购操作,刷新了接近两年以来的单日逆回购规模新高,为流动性注入新的活力。而且当天午间创业板C28俱乐部倡议维稳,承诺不减持,而且有越来越多的上市公司承诺不减持或宣布增持;

第三,有外媒称国家队正转向“低调救市”,通过分散的小型公募基金将投资对象从蓝筹股转向范围更大的股票,其中包括中小企业的股票。


冬天来了,春天还会远吗


从目前的趋势来看,2850是一个至关重要的关卡。此位置是9月份震荡筑的大底,这个位置是国家队去年三季度二次救市的底线,如果破了,国家也被死死套牢了,后果也不堪设想,将面临一个很大的风险:场内融资盘爆仓,而且这次爆仓的是正规的1:1政策允许的杠杆,集中在大盘蓝筹股上,里面不乏大量的正规军,后面引发基金赎回潮水也不可避免,再就会引发更大系统性的金融风险,股票质押市场会崩溃,整个信贷市场都会出大问题。只要有一线希望,管理层是一定会保住的。


本次股灾和8月份不同,8月份那一波股灾直接而猛烈,时间短,而本次股灾行情和6月份有些相似,那就是以跌跌涨涨的方式进行中,但是重心不断下移,所以这个调整的过程将会相对持久一些,同时“被套者”的痛苦也将更加持久。目前二次探底的下跌空间有限,连续杀跌可能性不大。


对于深套者来说,现在也不适宜再割肉。对于空仓的朋友,最好耐心等待新题材出现和指数企稳再做进场打算。


对于目前乐观的投资者,很多股票价值已回归价值洼地,可从中寻找。


今年以来跌破增发价格的股票


从某种角度来讲,大股东对公司具有相对较高的控股权,大股东参与定增一般体现了其对上市公司目前经营的认可。同时,由于认购存在锁定期,换一个角度而言,大股东参与定增后,会进一步为上市公司提升经营及投资收益而贡献,以谋求公司长足的发展。因此从一定程度上来说,他们认为大股东参与定增对公司长期发展及股价都起到了支撑作用。所以我们从这个维度选取了自今年以来跌破增发价格的一些股票。


今年以来跌破增发价格排名

跌破增持均价的股票

自12月23日以来,股指跌跌不休,但也有不少股票得到了股东及高管的增持,而一个公司的价值公司高层是很清楚的,因此在凶猛下跌之际敢于逆势增持说明了管理层对于公司的信心。此类股票的平均增持价下跌过多,则形成了较好的投资机会。

我们罗列了自12月23日直线下跌以来股东及高管增持占流通比达2%或以上的个股,从下表可以看出云南旅游等4只个股股价较增持均价已下跌25%以上,而真视通康达尔增持金额较多,这些个股都构成了价值低估。


12月23日至今股东及高管增持占流通股本比排名