股灾3.0后,很多人都开始恐慌了。其实中国股市发生这样的股灾又不是第一次,股灾过后太阳还会照常从东方升起,中国股市还要继续发展,各类投资者和机构还要在市场中博弈,如果把目光放长远点,这只是大江大河中的一个小水花而已,他无法阻挡江河流最终入大海的大趋势。现在不管你是空仓等待还是满仓被套,底部是2850还是2500其实已经不是特别重要,因为目前的点位来看,大盘下跌空间最多还有10%。股灾过后如何灾后重建,哪个板块能够获得最大收益是我们必须要考虑的问题。关于主板蓝筹和创业板哪个会表现更好?这方面的争论铺天盖地,公说公有理婆说婆有理,而笔者属于偏向于蓝筹的骑墙派。因为短期看如果触底反弹,创业版力度肯定会大些,因为流通流通市值小且很多深度套牢。但创业板的整体估值无意还是偏高的,但如果认真研究有些行业龙头和高增长、重组股还是有介入价值的,所以我并不建议完全抛弃创业板,但需要深入去研究和发掘。一般投资者如果仅靠运气去买创业板股票,赢的概率不会很高。股灾一年里已经发生3次了,说不定今年还有第四次。因此我还是建议把大部分仓位放在绩优蓝筹上面,因为他们有良好的业绩支撑,在本轮股灾中也跌幅巨大,现在正是捡便宜货的好时机。前期笔者在文章中向大家**了一些蓝筹品种,如 :美的集团海螺水泥天士力中集集团川投能源兴业银行中国平安潍柴动力上汽集团一汽富维华兰生物金地集团史丹利白云机场启迪桑德金风科技东阿阿胶等。笔者目前主要持有川投能源美的集团海螺水泥川投能源昨天公布业绩快报,每股收益为0.88元,目前市盈率不足10倍,而水电站一旦建成就好像一台印钞机,当前利率下行期对其也是巨大的利好(降低了财务费用),唯一缺陷就是未来电价是否还会进一步下调,但如果竞价上网的政策出台,水电无疑是最具有竞争力的。目前网上关于川投能源的交流贴很多,但海螺水泥的交流贴却少的可怜,借此机会我向各位交流下我选择海螺水泥的原因,不当之处请各位批评指正!

    一、基本面概述

    海螺水泥是国内水泥行业的绝对龙头和霸主,是国内成本最低,管理能力最强、利润最高的水泥龙头企业。公司目前拥有熟料产能2.3亿,水泥产能2.9亿吨。目前的产能主要集中于华东、华中和华南,近两年通过收购及自建等方式在西部区域的市占率也迅速得到了提升。大家都知道水泥行业目前景气低迷,而公司2015年前3 季度公司水泥销量约1.87 亿吨、同比增约3.9%,其中3 季度销量约7150 万吨、同比增约9.1%。 虽然出现量增价跌的情况,这是在弱势中抢占市场、挤垮弱小对手所采取的常规手段。一旦大批量小厂倒闭,定价权必然落在海螺水泥手中。从海螺水泥第三季度底部业绩同比增速和单季度环比看改善态势目前已经开始显现。据悉公司2015年四季度水泥产量为6320万吨,与去年四季度基本持平。2012年以来,公司业绩增长迅速,2012-2014年每股收益分别为1.19元、1.77元和2.07元。截止2015年9月末每股收益为1.51元,笔者预计海螺水泥每股收益应该与2013年基本持平,大约为1.70元,目前市盈率仅为8.67倍。2016年收益会有所回升,达到2元左右。

    海螺水泥近年来对外扩张异常凶猛,但财务结构还比较稳健,截止2015年9月末其资产负债比率仅为30.66%,属于行业较低值。账面现金134亿为其快速发展提供了良好的保障。4.8亿的财务费用较以往大幅减少,投资收益达到19亿元。预计海螺水泥2015年年末净资产约为13.4元,目前市净率仅为1.1倍。

    二、从A+H股对比看其估值

    其实目前港股估值已经很低,当前H股国企指数市盈率和市净率创下十四年以来新低。节后香港股市也出现了连续暴跌,相关股票估值进一步降低,目前看A+H股中普遍存在A股高估的情况,例如截止周五收盘洛阳玻璃股价为20.5元,而其H股价格仅为3.84港币(折合人民币为3.24元),A股价格竟然为H股的6.3倍)。在笔者记忆中以前好像是中国平安存在A股和H股价格倒挂现象,而目前中国平安A股31.2元,H股35.15港币折合人民币29.69元,A股价格已经高于H股了。据笔者对比后发现,目前好像已经不存在A股股价仍低于H股的案例(时间有限可能对比不全面),而当前溢价最低的股票就当属海螺水泥(A股14.75元,H股16.98港币折合人民币14.34元,溢价2.7%)和中国平安(A股31.2元,H股35.15港币折合人民币29.69元,溢价4.8%)。从以上对比可以看出海螺水泥的内在价值和合理估值。

     三、发展潜力分析

    有句话说的很有道理:只有夕阳的行业,没有夕阳的企业。水泥行业的确是个传统的行业,是当前国家去产能调控的重点行业。同样是去产能重点的钢铁和煤炭板块却在节后异军突起,让人大吃一惊,这是什么逻辑呢?其实传统产业去产能对该行业的龙头品种是大利好,因为小的弱的都死了,老大就可以笑傲江湖了!因此建议各位把相关行业龙头品种重点研究一下,未来让人吃惊的事情可能还会不断发生。而我重点研究的就是水泥行业的海螺水泥,也许下个大涨的板块就是水泥板块。

    海螺水泥成本优势明显,较其他水泥企业低约20-30元/吨,目前公司水泥粉磨工序的电耗为35Kwh/t,电费下调将进一步降低公司的生产成本。行业低迷给海螺水泥收购兼并提供有力环境,继续提升市场议价能力。 公司作为全国水泥龙头企业,规模和管理等综合竞争力优势明显,具有很强的抗风险能力。 在行业持续低迷的情况下公司将迎来外延式拓展的快速时期。在水泥行业严控新建产能的情况下,公司未来走收购兼并继续持续做大做强的路径清晰。比如2015年公司收购巢东股份与水泥业务相关的全部资产和负债,获得安徽省的熟料产能为 540 万吨,水泥产能为 350万吨。 区域影响力继续增强,议价能力将随着市场控制力的提升将进一步提升。2015年末,海螺水泥再次发力,控股西部水泥,兼并收购再下一城,若本次交易完成后,海螺在陕西市场控制的市场份额将提高到47%。

   海螺水泥顺应一带一路政策,将海外发展作为十三五的发展重心。公司已将发展视野投向海外,十三五规划海外水泥产能约4000~5000 万吨,印尼、缅甸、老挝、柬埔寨、俄罗斯等国家的水泥布局稳步推进;目前印尼项目进展较快,增量贡献值得期待。一带一路沿线国家正处于基础设施建设的高速发展期,国际化战略的做大做强将为公司发展提供广阔的发展新空间。另外,公司作为安徽省国资企业未来存在着较强的国改预期。海螺水泥海螺型材曾与2014年12月底双双发布公告称,海螺集团拟通过改革持股方式,将安徽省投资集团控股有限公司持有的海螺集团51%股权转换为直接持有海螺水泥海螺型材的股份,海螺集团剩余部分资产并入海螺创业公司,从而实现海螺集团整体上市。据悉集团改制目前仍处于待批状态,尚无进一步的进展。

   值得注意的是:安徽省委省政府2015年11月26日下午宣布,郭文叁同志因已到法定退休年龄,不再担任海螺集团董事长兼党委书记职务。任命现任芜湖市委书记高登榜接任海螺集团董事长及党委书记职务。集团人事变动后,上市公司层面上也会出现调整。而郭文叁一直被认为是中国水泥行业的领军人物。在郭文叁为“班长”的经营班子领导下,海螺集团以宁国水泥厂为主体组建,从单一山区工厂发展成为大型企业集团。 2014年,海螺集团实现利润总额151.9亿元,占安徽省管30家大型国有控股企业利润总额的一半以上,居利润榜首。现在郭班长退休了,新接班的高登榜能否胜此重任?以下是高登榜的个人简历:

    男,汉族,1961年2月生,江苏泗洪人,1985年1月加入中国共产党,1982年8月参加工作,淮南矿业学院矿山机械制造专业本科毕业,研究生学历,工学硕士。现任芜湖市委书记、市人大常委会主任、党组书记、江北产业集中区党工委第一书记。曾任中共十八大代表;第十一届全国人大代表;共青团十四届中央委员;安徽省第七、八、九届省委委员;安徽省第八、十二届人大代表,第八届人大常委。

1978.09——1982.08,淮南矿业学院矿山机械制造专业学习;

1982.08——1984.02,淮北矿务局一机厂车间技术员;

1984.02——1985.08,淮北矿务局一机厂团委副书记;

1985.08——1989.11,淮北矿务局党委组织部干部科副主任科员;

1989.11——1993.08,淮北矿务局团委副书记;

1993.08——1995.02,淮北矿务局团委书记;

1995.02——1998.12,共青团安徽省委副书记、党组成员(其间:1996.11—1998.04,挂职任共青团中央青工部副部长);

(其间:1992.09—1995.07,淮南矿业学院矿山机械工程专业在职研究生学习);

1998.12——2002.12,共青团安徽省委书记、党组书记;

2002.12——2003.10,中共宣城市委副书记、副市长;

2003.10——2008.02,中共宣城市委副书记、市人民政府市长;

2008.02——2008.05,中共宣城市委书记;

2008.05——2011.10,中共宣城市委书记、市人大常委会主任;

2011.12——2012.02,中共安徽省芜湖市委书记;

2012.02—— ,中共芜湖市委书记、安徽省江北产业集中区党工委第一书记。 

 四、K线及筹码分析

海螺水泥去年股灾6月份第一波明显有资金出逃,6月末股东人数 169962  较3月末124948 明显增加。而8月份第二波股灾中宾更没有出现大规模资金撤离现象,9月末股东人数 110233 较6月末 169962明显增加。9月末到年底,大盘震荡向上而海螺水泥却震荡向下,逐波走低,更奇怪的是在下跌途中却明显有资金在暗中吸筹,公司年末股东数102727验证了我的判断。在这样一个走势中,对于一个大盘股,其股东人数缩减了10%,意味着什么?肯定有超级主力介入。

   同样是大盘钢铁股的华菱钢铁节后表现异常抢眼,其实他的上涨是有预谋的。该股在去年4月份提前于大盘见顶,当时有大资金出货迹象。其后停牌两个月,在第二波股灾中并没有大的资金流出,第二波下跌后的股价表现并不好,但却有资金暗中吸筹,这为后面的暴涨埋下了伏笔。当然华菱钢铁总股本虽然30亿股,但扣除大股东的持股后剩余流通股仅有12亿股,实际流通市值不足40亿,价格又比较低,所以很适合炒作。

海螺水泥的流通市值远大于华菱钢铁,主力资金更可能是长线运作。海螺水泥2014年分配方案是10派6.5元(含税),笔者猜测其2015年的分配方案有可能是10派5元(含税),对比现在的股价分红率达到3.39%,远高于1.50%的一年期定期存款利率,比2.75%的三年定期存款还要高。这可能正是长线资金看好他的原因,或许近期就是大量的保险资金在暗中吸筹呢!

    海螺水泥上次股灾的最低点是15.30元,2014年5月份的低点是14.83元,上周五海螺水泥股价已经跌破这两个点位,再往前的低点就是2014年3月的13.81元,笔者认为再跌破这个低点的可能性不大,14元应该是海螺水泥的极限价位。目前大盘已经是底部区域了,长线价值投资者可以逐步吸货了。

    说了这么多,笔者的观点是海螺水泥是一只长线价值股,目前股价也已经超跌,此时买入既可以避险又能获得较好的长线回报。但对于想获取短线暴利的朋友,该股可能并不太适合。

    2016年1月17日晚

   2016年展望:2016年要降低收益预期,重点做超跌反弹,抓住确定性机会,自己多思考吧!既然大盘不好就拿些时间多学习吧!笔者已推出3期重组股教程,主要想讲解如何挖掘重组股,投资者可以通过上市公司公告中一些不起眼的细节发现一些重组的前期迹象。通过尚未公布重组消息的真实案例详细介绍如何分析重组,欢迎大家验证!通过这篇文章你会学到真正的干货!

1、《重组股实战教程之一:如何通过股权转让发现重组前兆 》

2、《重组股实战教程之二:如何通过高管离职发现重组前兆 》

3、《重组股实战教程之三:请关注另一类特殊形式的股权转让》

近期本人还会陆续推出一系列潜力品种,欢迎各位看客加我关注,密切跟踪好股!