重 点 推 荐

1.【劲胜精密300083)】工业4.0布局领先,外延预期再增强—王少勃

劲胜作为国家智能制造示范点,掌握行业稀缺资源,未来有望深度受益政策扶持,获得大量项目订单;同时消费电子自动化需求增长迅猛,子公司业绩弹性大;此外公司长期业务布局仍有想象空间。

2.【比亚迪002594)】新能源汽车蓝海的领航者—许英博,陈俊斌,高登

考虑新能源汽车订单、销量目标好于预期,上调公司2015/16/17年EPS预测为1.11/1.83/2.89元(原2015/16/17年EPS预测为1.11/1.63/2.61元)。当前价56.02元,低于增发底价(57.40元),具有较高的安全边际。维持公司“买入”评级,目标价(A股)80元。

公 司 研 究

1.【歌华有线600037)】股权变更标志改革新起点—郭毅,殷睿

歌华有线公告称,其控股股东的母公司北京北广传媒集团有限公司将与北京文创国际集团重组合并为北京歌华传媒集团有限责任公司。歌华有线的实际控制人将由北京广播电视台变更为北京歌华传媒集团有限责任公司。北京文化资产整合序幕拉开,广电行业国企改革全面提速。广电企业向综合性传媒集团转型。歌华有线加快转型进度,继续引领有线文化改革。我们维持公司2015-2017年EPS为0.55/0.76/0.93元的预测;考虑公司所处行业现状以及未来将持续积极向新媒体转型的预期,以及对未来市值诉求,维持“买入”评级。

2.【鼎汉技术300011)】波动市场管理层全额认购定增,彰显中长期发展信心—刘芷冰,刘海博

公司针对2016年业务进行早期布局,包括地铁储能、高铁动车电源等产品的研发投入,增加服务市场、维护维修业务的平台化能力建设,形成“地面到车辆”、“增量到存量”的战略布局。公司新产品持续拓展,外延符合公司战略,我们维持2015-2017年EPS预测为0.43、0.58、0.78元,维持“买入”评级。

3.【汤臣倍健300146)】高送转彰信心,内外向双修好—黄巍,陈梦瑶

2015年利润分配预案披露,每10股派6元,每10股转增10股。内部基本面:主业稳,商超拓新;新品亮,占据风口。外部基本面:近期多项法律法规对跨境购保健品和渠道商贴牌形成限制可能,改善竞争环境。

4.【智云股份300097)】整合吉阳成效显现,迸发新增长点—王少勃

智云控股子公司吉阳科技近日与国轩高科签署了“三元电池生产线设备采购安装合同”,合同总金额为1.1亿元.整合吉阳成效显现,迸发新增长点。


美亚光电002690)】 “食品检测+工业检测+医疗”三足鼎立—刘芷冰,刘海博

色选机进入由黑白向彩色升级阶段,公司色选机业务望持续稳定增长。安检设备2016年进入更新期,公司新研发的安检设备有望进行进口替代,预计2015、2016年公司牙科CBCT机销售额增长100%。此外,公司口腔医疗产业链逐步延伸,医疗产业链逐步布局高端领域。维持2015-2017年EPS预测0.49/0.65/0.78元,未来“食品检测+工业检测+医疗”三足鼎立的布局符合公司长远发展,在口腔医疗产业链及高端医疗方面将持续布局,有望成为国产口腔医疗产业链和高端医疗影像的龙头。给予目标价45.50元,维持“买入”评级。(20151230)

比亚迪002594)】新能源汽车领跑者—许英博,陈俊斌,高登

新能源汽车进入快速增长期,预计2020年有望超150万辆,行业渗透率超5%。比亚迪已成长为全球最大的新能源汽车企业,在新能源汽车领域具有明显的先发优势。未来公司有望通过动力电池梯次利用,打造新能源产业闭环。考虑新能源汽车行业高景气,小幅上调公司盈利预测2015/16/17年EPS为0.92/1.37/2.24元。若假设公司以增发底价(57.40元)发行募集150亿元,预计摊薄后EPS为0.92/1.25/2.07元。考虑各项业务发展前景不同,对公司采用分部估值法,公司合理市值约2200亿元,维持公司“买入”评级,目标价(A股)80元。(20151229)

近 一 周 重 点 报 告

【宏观】中国资本账户管制有效吗?—张文朗

宏观经济条件、政治制度有效性以及既存资本管制状况决定资本管制的效果。中国资本账户开放一直稳步推进,但相对而言,管制程度仍然较高,资本管制也比较有效。在资本流出压力有增无减的情况下,加强资本账户审慎管理势在必行。提前采取预防措施很重要,如果等到资本流出压力大幅上升时才采取行动,效果往往会大打折扣。(20160115)

【宏观】2015年12月金融数据点评:财政继续发力还需松货币配合—联系人:谢超

12月份金融数据差强人意。由于财政存款降低力度加大,12月份货币供应依然较充裕。社融虽然超预期增长,但恐难持续。股、债等直接融资持续好转的可持续性有赖于资本市场的表现。居民加杠杆仍在继续,实体经济下滑压力尚未缓解。未来财政政策发力需要货币政策充分配合,降准降息仍是未来货币政策的方向。(20160118)

【宏观】2015年12月经济数据点评:经济下行压力未见缓解—张文朗,黄文静

增长符合预期,通缩让人担忧。工业增加值增长尚无明显改善迹象。地产和制造业投资下滑趋势难改,基建有待加码。消费表现较好,仍将是2016年宏观经济亮眼部分。变相降准降息对冲下行压力,效果有待观察。(20160120)

【宏观】港币会与美元脱钩吗?—张文朗,黄文静

美联储加息和香港脆弱的基本面是港币下跌的根本原因。大陆对香港经济的影响上升,但美国经济对香港的影响更大,盯住美元仍然是合适的选择。香港外汇储备很高,市场无须太担心联系汇率制能否维系,或更应关注港币利率波动对其房地产和股市的影响,及其对国内市场的传导。(20160120)