必需消费是什么?


    必需消费是10个一级行业之一。这个行业名字挺霸道哇,像是到了黑商场不买不行的感觉。实际上必需消费是我们维持日常生活所必需的那些。单单看名字的话,可能我们会误解,以为必需消费都是消费品。实际上必需消费包括日常消费、常用医药消费等,覆盖面还是蛮广的。


    来看看中证必需消费指数成分股,基本上我们每个人都或多或少的消费过它们的产品。



必需消费指数基金有哪些?


    虽然必需消费相关指数很多,但是没有对应的产品我们也没法投资。所以还是要考虑有实际产品的指数。下面是追踪必需消费相关的指数基金



    场内有5只必需消费指数基金,不过很遗憾,成交金额都不大,而且有几只规模都很小,这种小基金还是不要碰了。510630、159928、510150这三只还勉强可以,至少规模大些不会被清盘,至少规模大些不会被清盘,至少规模大些不会被清盘,重要的事情说三遍。


    场外追踪必需消费指数基金的有四只,同样因为规模的原因,只有000248、217017还可以。


    其中000248是一只ETF链接基金,通过持有159928来实现追踪消费指数的。没有股票账户,可以直接买这两只基金来实现追踪消费指数。217017也是,追踪510150。ETF链接基金通常是通过持有对应ETF来实现追踪的,其目标一般

是实现“95%的ETF业绩+5%的一年期利率”,业绩会稍稍落后于ETF指数基金。


    所以我们实际上可以投资的必需消费指数基金,场内是159928、510630、510150,场外是000248、217017,就这几只。其中000248是159928的链接基金,217017是510150的链接基金。

    我们实际需要分析的必需消费指数是三个:上证消费指数,上证消费80指数,中证消费指数。



消费指数哪个好:中证消费更有优势


    上证消费代表上证交易所必需消费股,与上证消费80高度相似,所以研究上证消费指数即可。中证消费代表中证800(即沪深300+中证500)中的必需消费股。


    上证消费基准日期是2003年12月31日,起始1000点。到16年1月22日,是5177点。考虑上分红,是5817点。

    中证消费基准日期是2004年12月31日,起始1000点。到16年1月22日,是6809点,考虑上分红,是7635点。

    中证消费覆盖面更广,相对来说是更好的选择。平均年复合收益率中证消费比上证消费高出3%。


    配合上面的基金规模数据,我们也可以看出,追踪中证消费的159928/000248具备最大规模,同时指数本身素质更优秀,是投资必需消费的好选择。不过159928场内成交量太低,只适合小资金量。资金量稍大些的朋友可以投资场外的000248。



消费指数的历史估值


    长期盈利能力更强的行业,理应享受更高的估值,而盈利较差的行业,估值应该更低一些。消费和医药具备更高的ROE、利润率、周转率,其估值也相对更高。


    其实也挺好理解,如果消费行业和产能过剩的行业都是1倍市净率的话,我们会选谁呢?当然是ROE更高更稳定的消费行业。所以好行业肯定相对差行业溢价的,从估值上,就是消费行业估值会高于产能过剩行业。这是行业本身特性带来的。


    下图是从09年以来必需消费指数的PE和PB走势。



    从高低估值区域来看,09年以来,消费指数的PE正常估值区间在23-40之间,平均30。即:

    ·有约16%的时间里,PE处于低于23倍的低估值区间

    ·有16%的时间里,PE处于高于40倍的高估值区间

    ·其余的68%时间里,PE处于23-40倍的正常估值区间。


    市净率PB正常估值区间在3.6-6.2之间,平均4.8。即

    ·有约16%的时间里,PB处于3.6倍以下的低估值区间

    ·有约16%的时间里,PB处于6.2倍以上的高估值区间

    ·其余68%时间里,PB处于3.6-6.2之间的正常估值。


    即我们会在约23倍PE以下,3.6PB以下,考虑投资必需消费指数基金。

    到22日收盘,必需消费指数的市盈率是24.36,市净率3.43,刚刚接近进入低估值区间。


总结


  必需消费行业覆盖了常见日用品、医药、材料等必需消费,是需求稳定的现金牛行业之一。在必需消费行业指数中,中证消费指数长期收益最好,追踪此指数的159928(场内)/000248(场外)也具备最大规模,是不错的选择。当前消费指数估值处于临近低估值区间,可以耐心等待。