太极集团600129):Q4业绩增长稳定,维持“买入”评级

公司公告称2015年净利润约2-2.5亿元。1)预计2015Q4单季度净利润为2000-3000万,与Q1/Q3相当,基本符合预期;2)若扣除投资收益,估计扣非净利润约亏损2亿元。主要由于Q2传促销力度加大,销售费用短期增加,从Q3、Q4费用情况来看已恢复正常水平。我们认为西南药业、桐君阁脱壳重组后,公司盈利向上趋势明显,维持“买入”评级;

盈利预测方面:暂不考虑土地回笼资金,预计2015-2017年EPS为0.50元、0.79元、0.60元,对应市盈率为29倍、19倍、25倍。公司核心产品增长稳定,单品种盈利能力大幅提升;壳资产处置进展顺利,融资功能恢复后或加速国企改革规划。长期看好公司发展,维持“买入”评级。



华兰生物002007):一线血制品企业,分享行业景气红利

现有浆站17个,数量仅次于上海莱士天坛生物,估计15年采浆量700吨,仅次上海莱士。重庆6个分站均已可开始正式采浆,预计重庆地区采浆量有望提升30%以上,2017年采浆量有望突破1000吨。2015年6月份取消最高零售价以来,血制品企业陆续涨价,预计未来静丙有望保持年10%-20%提价幅度,特免、人纤维蛋白原等小品种价格弹性更大,公司为血制品行业龙头,静丙市占率约10%,将显著受益;

我们估计2014、2015两年全国新增浆站40个左右,近期重庆、广东等地浆站审批加快显示部分省份浆站审批态度发生了积极的改变,浆站审批态度转暖。公司目前独享重庆、河南浆站资源,在两地浆站获批能力较强,未来浆站扩张空间大;

业绩预测与估值:预计公司2015-2017年EPS分别为1.08元、1.30元、1.61元,对应当前市盈率为39倍、33倍、26倍。我们认为公司为血制品一线企业,内生增长动力强劲,将充分分享行业景气周期红利,给予“买入”评级。



天山纺织(000813):嘉林药业借壳,摇身成降血脂龙头

公告重大重组预案:拟置出所有资产负债,置入嘉林药业,业绩承诺中嘉林未来3年扣非净利润分别不低于6.5亿元、7.8亿元、9.4亿元;

嘉林为国内降血脂龙头,市占率约9%,仅次辉瑞和阿斯利康;核心产品阿托伐他汀钙片为国内首仿,占据调脂治疗领先地位,市场规模百亿元。目前仅辉瑞、嘉林和新东港三个批文,嘉林价格相对辉瑞更为便宜,在招标降价趋势下更占优势;销售体系改变后销量增加效应显著,预计未来3年仍将保持20%以上的销售额增速,完成业绩承诺是大概率事件;

储备产品众多,嘉林研究所已完成和正研发新药品种100余个,红惠新医药目前已针对脑卒中开展了1类新药的开发创新,长期增长动力充足;

业绩预测与估值:预计2015-2017年公司备考EPS分别为0.37元、0.44元和0.53元,对应PE分别为33倍、27倍、23倍,我们看好嘉林药业登陆资本市场后的后续发展,首次覆盖给予“买入”评级。