与市场不同的观点: 1) 环保公司订单的持续性不仅来源于技术和管理的先进,更需要积极的市场探索、优秀的营销能力及高效的执行力。全国性的营销网络及高效的执行力保证了获取订单的持续性。2) 公司调整战略, 围绕城市固废综合服务商重新定位, 由渗滤液行业细分龙头向固废综合服务商转型并初见成效。 3) 借力杭能环境,全面进军沼气千亿蓝海市场,为公司发展带来巨大弹性。 综上, 我们认为维尔利的未来值得期待!


全方位打造固废综合处理服务商, 转型升级见成效: 经过 3 年在固废综合处理业务上的积极布局, 公司转型工作初见成效。 15 年 8 月公司中标西安 220 吨/日餐厨垃圾处理 BOT 项目,随后又签署了 600吨/日垃圾焚烧发电项目合作框架协议。 我们测算, 仅就工程建设而言, 类似西安项目, 能增厚公司 EPS 约 0.03,而类似礼县垃圾焚烧发电项目,能够增厚公司 EPS 约 0.06。 考虑到公司 2014 年摊薄后 EPS 为 0.28, 相应订单对于公司业绩增长提升作用显着。


依托杭能环境,全力进军沼气蓝海市场: 2015 年发改委和农业部联合印发《 农村沼气工程转型升级工作方案》,鼓励发展沼气产业。 杭能环境承诺 2014-2016 年净利润不低于 3989.13 万元、 5023.34 万元和 5989.78 万元, 并与 2014 年基本完成承诺业绩( 2014 年净利润为 3867 万元)。 我们认为,作为龙头企业的杭能环境在政策+行业双景气的大背景下有望对公司业绩带来超预期的提升。