l 评往期观点回顾:申万策略在1月15号发布《如何把握年报披露下的投资机会》,从年报预告高增长下的优质股超跌和年报披露时间大幅提前两个角度及时为投资者揭示了和年报披露有关的投资机会。事实上,还有一类投资机会不仅年报披露有关,还是每年1季度市场必炒的重头戏,那就是ST摘帽概念股。作为《如何把握年报披露下的投资机会》报告的续篇,在本篇文章中,我们将为投资者详细介绍ST板块的相关投资机会。

l 布局“ST摘帽概念股”正逢其时。(1)为什么要现在关注ST摘帽概念股?第一,每年的2-5月份是ST(包括*ST)公司脱帽摘星的高发月份,未来3月将迎来ST板块公司的“脱帽摘星”潮。第二,提前1-3个月布局ST摘帽概念板块能有显著超额收益,摘帽完成后超额收益则不明显。例如2012-2015年摘帽样本在摘帽前3个月内相对沪深300指数超额收益中值分别为13%、16%、18%和37%,而摘帽后1个月内超额收益中值锐减至1%、-2%、-6%和3%。第三,从进攻性角度,近5年中除2013年外每年涨幅前10的个股中都有ST摘帽股的身影。如果能成功抓住1-2只这样的个股,无疑对组合的贡献是巨大的。例如2015年的协鑫集成,2014年的华泽钴镍和慧球科技,2012年的华数传媒罗顿发展,2011年的新华联国海证券华夏幸福浙报传媒大地传媒等。第四,ST板块公司年报业绩预告披露完毕,率先脱帽的部分个股已经提前启动“摘星脱帽”行情。(2)“摘星脱帽”行情形成原因:重组、借壳和资产注入预期+经营状况好转扭转预期差+自身价值的合理回归带来收益。

l 精选最有可能“脱帽摘星”的ST股。目前,A股ST(包括*ST)板块共有52家公司。我们主要从以下几个角度在这些样本中筛选最有可能脱帽的ST股:(1)2015年年报业绩预告满足交易所摘帽标准且业绩预增不是由政府补贴、资产出售等非持续经营性因素造成,而是主营业务确实发生了根本性好转;(2)实际控制人最好为国企;(3) 市值不大,股价和负债率都较低,有强烈被借壳预期;(4)年报披露早且前十大股东名册中出现机构;(5)尚未向交易所申请摘帽且未停牌;综合以上5个维度打分筛选后,我们重点推荐:*ST酒鬼、*ST秦岭、*ST乐电、*ST闽能、*ST松辽、*ST阳化、*ST美利和*ST夏利。