选股逻辑

首先纵向研究VR产业链,分为以下几个重要组成板块

一、 硬件终端,商业产品

二、 芯片

三、 显示屏

四、 微投影

五、 其它重要零部件

六、 交互系统研发

七、 内容应用(游戏、动漫、其他)

八、 生态圈厂商,周边及O2O参与者

九、 其他(产业投资基金、产业布局意向等)

 

再横向比较,比较方式参照以下七个方面加权打分,最终选出十大金股

1. 题材相关量级与行业地位

2. 流通盘大小

3. 股价位置及估值

4. 主力成本及公告研究

5. 股性(涨停基因)

 

以下是备选股池:



十大金股


1.暴风科技(所属产业链位置:硬件终端,商业产品)

 

暴风科技是国内领先的互联网视频公司,也是唯二在国内A 股市场挂牌的互联网视频公司(另一家为乐视网)。该公司于2015 年3 月上市。暴风魔镜是暴风科技的参股子公司,于2015 年1 月30 日成立,专注于虚拟现实技术硬件产品开发销售及软件产品运营,暴风魔镜在4 月13 日公告了增资扩股方案,暴风科技占增资扩股后的暴风魔镜31%的股权。

 

在内容方面,暴风魔镜与包括触控游戏、游族影视、星美文化、奥飞动漫合作,在游戏、影视、主题IP、动漫等方面充实内容储备;暴风魔镜同时还发布了暴风魔眼全景摄像机,从UGC(用户自创内容)层面扩展内容的长尾储备。在平台方面,暴风魔镜采用苹果App Store+小米社区的模式充分利用暴风影音原有的客户群基础,引流PC 端和移动端客流量向魔镜,打造小米式粉丝社区。作为VR 产业的货币化尝试,暴风魔镜以魔豆作为支付单位,从发展的开始阶段就培养起有偿使用内容与开发者合作共赢的良性行业格局;目前每周运营数据是产生10 万+的魔豆交易量(魔豆与人民币兑换汇率10:1)。此外,暴风科技还通过一系列动作来充实虚拟技术现实产业的发展和振兴,希冀通过自己的努力来引领中国VR 产业的发展方向。一方面,公司建设VR 开发平台,支持独立开发者开发支持暴风魔镜的游戏产品;建立松禾暴风VR 产业基金,投资扶持VR 产业的发展;另一方面,公司首创并定期发布中国VR 指数,通过分析大数据,不仅有助于日趋完善自身的暴风魔镜平台,而且有助于紧密监测中国VR 产业的发展,成为业界风向标。

 

2016年1月21日,暴风魔镜宣布2.3亿元B轮融资。在此次融资中,由中信集团旗下中信资本领投,天神互动、暴风鑫源跟投,原股东暴风科技等5家公司,继续追加投资。融资完成后,暴风魔镜估值达14.3亿。成为目前国内估值最高的VR公司。

 

此番融资,也是暴风魔镜时隔9个月后的新一轮融资。暴风魔镜于2015年1月30日成立,注册资本260万元。2015年4月13日,暴风科技公告称,控股子公司暴风魔镜拟进行增资扩股,公司放弃优先认股权。首轮1000万美元融资中,暴风魔镜投资方为华谊兄弟天音控股爱施德、松禾资本,分别持股5%、8%、3%和3%。首轮融资后,暴风魔镜3.1亿。换而言之,在短短9个月,暴风魔镜的估值涨了361.29%。

 

自2014年9月发布第一代产品到2015年12月发布的第四代产品,暴风魔镜的出货量已超过50万。

 

其他布局VR硬件终端的个股:联络互动(参股Avegant)、华讯方舟华闻传媒(参股乐相科技)、乐视网

 

亮点:真实流通盘极小,是目前最正宗的VR概念股,从硬件到内容开发整个产业链都有参与,旗下的暴风魔镜是目前国内出货量最多的VR产品,股性极其活跃,是之前知名的妖股,游资炒作兴趣大。

 

排雷:停牌时大盘位置较高,并且在16年3月、5月、9月都有大量解禁股到期。



 2. 全志科技(所属产业链位置:芯片)

 

全志科技在VR 领域储备已久,偶米科技的首款Uranus one VR 一体机全志科技的H8 芯

片方案。该芯片支持8 核心并能够2.0GHz 同时高速运行,其4K 的解码能力支持高解析度的游戏与视频。

 

公司拥有多系列AP 处理器,为终端厂商提供Turn-key Solution,是典型的平台型芯片企业,大大降低了产品开发门槛和成本。AP 处理器是电子产品的基础芯片,虽然硬件产品形态不同,但是产品的上游AP 处理器却大同小异。公司的芯片方案已经多点布局,应用涵括了平板电脑、机顶盒、播放器、行车记录仪、无人机、运动相机、VR 等多个领域。

 

目前,公司的平板芯片方案在Android市场占市占率达到15%,属于成熟稳定的业务;行车记录仪芯片方案在双路行车记录仪市占率80%以上,属于高速增长的业务;公司的VR 芯片方案已经给偶米科技供货,属于未来高潜力的业务。

 

其他布局芯片的个股:中颖电子

 

亮点:公司的平板芯片方案在Android市场占市占率达到15%,行业壁垒高,公司的VR 芯片方案已经给偶米科技供货,方案已经推出,具有先发优势,这一块增长潜力极大,真实流通市值极小,上升空间大。

 

地雷:5月16日有24%的限售股解禁。

 

3. 水晶光电(所属产业链位置:微投影)

 

致力于投影光学系统设计,以及投影及相关光学系统用棱镜、球面镜等各种光学零部件的生产、组装。晶景光电专业从事微型投影光引擎设计与制造,同时掌握DLP 和LCOS 两大技术。公司与LCOS 微投影行业的领导者奇景光电曾展开合作,而谷歌已经入股奇景光电,有望成为谷歌增强现实产品的首选供应商。

 

公司作为光学冷加工、镀膜方面的龙头企业,先后参加以色列智能眼镜合作,奥图酷镜合作、联想的智能手表,乐视的乐小宝,目前智能眼镜的出货量大概在1000 套,同时公司的光学模组已经逐渐提供给国外的公司进行验证。未来公司将以合作或者自己品牌的方式与软件厂商、内容端合作。

 

其他布局微投影的个股:长江通信

 

亮点:微电子龙头,掌握核心技术,与谷歌旗下的奇景光电有合作,参与开发了多款VR设备,美中不足的是市值偏大,可能爆发力有限,员工持股计划多次增持,彰显员工对公司的信心。

 

地雷:8月5日有11.39%的限售股解禁。

 

4.奥飞动漫(所属产业链位置:内容端(游戏、动漫))

 

奥飞动漫以增资扩股方式,A轮领投从事虚拟现实游戏制作的时光机虚拟现实公司。交易完成后,奥飞动漫将成为其董事会成员。此前参股乐相科技,奥飞动漫以商业机密为由,未公布增资金额和所占比例。此次入股时光虚拟现实公司,奥飞动漫也同样如此。不过,从VR厂商过去一年的估值变化来看,参股价格或许不菲。

 

战略入股诺伊腾、泽立仕,开创“IP+VR”新时代。公司近期已领投科技类企业诺伊腾B 轮融资。诺伊腾的动作捕捉技术堪称“中国创造”,具备全球领先精度和效率的核心算法,代表了输入设备的一次重大革命,在影视制作、虚拟现实等多个商用领域应用广泛,而奥飞则拥有强大的IP 资源及运营能力,与成熟的科技相结合有望在泛娱乐领域爆发巨大的想象空间,推出沉浸式体验的娱乐产品。此外,公司战略入股的泽立仕是全球首款可唱中文的虚拟歌手“洛天依”的幕后制作公司,未来更多虚拟偶像形象的创造和运营将带来一场交互演艺盛宴。

 

战略入股乐相科技,占据优质产业资源。公司投资的乐相科技致力于将VR 内容、硬件、软件及平台进行深度融合,其自主研发的大朋系列头戴式设备在国内市场占有率高居第一,未来双方将加大合作的深度及广度,提升用户家庭交互娱乐的体验。

 

其他布局内容端的个股:长城动漫慈文传媒乐视网

 

亮点:VR内容端龙头,收购多家VR产业公司,公司重心明显倾向VR领域,手握大量IP资源,盈利增长预期强。股性活跃,有龙头基因。

 

地雷:几大股东在二月份连续减持,之后会有少量限售股解禁。



5.中科创达(所属产业链位置:交互系统研发。)

公司是移动智能终端操作系统产品和技术提供商,已形成覆盖包含应用程序框架,底层架构技术,中间技术,软硬件结合技术,元器件认证及图形图像处理等操作系统各个层级的综合技术优势。公司拥有全球主要电信运营商的认证能力,技术支持和营销网络广泛分布于中国,日本,韩国和美国。公司客户多为移动智能终端行业的大型领先企业,包含高通,展讯等移动芯片厂商,微软,Mozilla等操作系统厂商,索尼,夏普等移动智能终端厂商,法国电信,中国电信等电信运营商,畅游,人人网,百度等应用软件和互联网厂商,东芝,Aptina,ELMOS等元器件厂商。在技术方面,公司在持续加强Android系统业务的基础上,核心技术已延伸到Windows Phone和以HTML5为基础的其他移动智能终端操作系统及移动应用领域,在终端设备方面,除智能手机外,公司面向的产品类型已覆盖平板电脑,智能电视,虚拟现实,车载设备,无人机等众多领域。

 

公司在全景网互动平台上表示,公司的定位是为VR厂商服务,向这些厂商收取费用。公司不会考虑做自己的VR,这样就和这些厂商成为竞争对手。

 

亮点:公司为VR厂商们设计交互系统及相关技术,具有核心竞争力,与高通、微软、百度、中国电信等著名公司合作, 与高通成立合资公司,技术实力强,题材具有稀缺性。

 

排雷:排名前三的高价股,且短期内不会有高送转,年底有大量限售股解禁。



6. 棕榈园林(所属产业链位置:产业投资基金)

 

2016年2月14日晚公告,公司拟与深圳和君正德资产管理有限公司、盐城满天星投资合伙企业(有限合伙)签署VR产业基金投资合作协议,该产业投资基金将重点聚焦VR、AR等相关技术及产业化方向,主要投资阶段为种子期、起步期与扩张期。公告显示,产业基金由和君资本担任执行事务合伙人和管理人,目前已投资加你科技、指挥家、乐客VR、第十区四个项目,分别在AR眼镜核心光学技术、VR交互技术应用、VR游乐、VR/AR虚拟孵化器连锁等领域展开布局。

 

亮点:以产业孵化基金的形式渗入VR领域,从已经布局的项目看 ,硬件到应用都有涉及,布局广泛,有望受益产业爆发式增长。

 

排雷:主营业务疲软,业绩预亏。

 

7.顺网科技(所属产业链位置:生态圈厂商,周边及O2O参与者)

 

依托网吧渠道领先优势搭建VR 生态圈,极大受益VR 产业链爆发。公司通过与HTV 的战略合作,获得HTC VIVE 系列产品在大陆公众上网场所的独家代理权。基于VR游戏需要场地空间、针对特定游戏受众、设备费较高等特征,我们认为未来数年网吧将成为VR 游戏最大的应用场景。公司本次合作对象HTC 与Value 合作开发的VIVE 系列产品是全球领先的VR 头戴式设备,较市面上同类产品有更强的娱乐体验,依托顺网的网吧渠道优势,其VR 设备有望从2016 年开始放量。VR 设备将成为顺网在网吧的又一个入口,公司未来基于此入口搭建计费、内容管理平台,且有望通过投资优秀VR 内容、硬件企业的方式,实现更好的VR 游戏等内容体验,并从多种方式变现,实质上受益VR产业链的爆发。

 

2015年与慈文传媒签订了战略合作协议,双方基于IP 的授权和视频内容分发等方面的深入合作将逐步落地。未来此为旗下优质IP 的游戏改编权将优先授予公司,大大提升公司游戏研发运营实力,从而打造“内容娱乐、娱乐平台、用户服务”三位一体的互联网综合服务体系,后续依托IP 也有望实现VR 内容转化。此外,公司还与拥有超过4 亿用户的三七互娱开展战略合作,提升公司用户体量和盈利能力,同时公司内部成为互娱中心,整合原有平台业务,打造泛娱乐平台。收购国瑞信安过会后,未来安全业务将有效保障公司互联网娱乐平台安全,且推动公司向应用级互联网平台升级。

 

顺网科技与HTC 在VR 领域战略合作的具体规划:

a) 公共上网区域体验点的全面铺开。顺网科技目前已在杭州完成体验点的初步测试,用户反响良好,未来将在北京、大连等多个城市的网吧、商场、咖啡厅、影院等公共上网区域搭建VR 线下体验点,每个体验点将配备VR 硬件及相关外设硬件。

 

b) VR 设备的营销推广。目前商用化VR 设备尚处于市场推广的早期阶段。顺网科技将基于自身资源,为HTC VIVE 系列产品构建完善的营销渠道网络,充分开发作为潜在用户的广大游戏玩家。

 

c) 内容管理平台的建设。基于HTC VIVE 提供的全球领先的硬件技术,需要高质量的游戏开发才能达到良好的用户体验。顺网科技将独立开发用于管理网吧内HTC VIVE 运营管理的计费产品和内容管理平台,通过投资国内优质VR 内容团队,代理优质VR 内容或购买其版权,及组建专门管理团队等方式,保证游戏内容的质量,增强用户粘性。


亮点:从长远看,VR产业的核心还是在于内容和生态圈,公司在网吧行业渠道广泛,有望借助HTCVIVE系列产品打造VR内容管理平台,甚至可作为VR设备的直接输出渠道,拓展VR网吧等新的娱乐项目入口,存在一定想象力。


不足:1.市值偏大。2.1月份减持禁令过后,高管持续减持,后续存在继续减持可能。

 

8. 长江通信(所属产业链位置:微投影)

 

长江力伟(长江通信)建立了从LCoS芯片开发设计、LCoS显示屏生产、光学集成到应用方案开发的完整产品线,获得发明、PCT 等专利近百件,掌握LCoS显示芯片设计及LCoS屏封装技术,并生产相关产品。现阶段,长江力伟未形成规模化的市场应用,但微投影是增强现实的核心显示器件,应用领域广泛,未来无论在AR 头盔上、汽车HUD上,还是在智能家居、教育等方面,都极具价值。微投影主要分为DLP 和LCOS 两种技术路径,技术难度大。DLP 技术被TI 一家独自垄断,而LCoS技术参与厂商较多,有望在增强现实中诞生高成长企业。国内长江力伟在LCoS技术布局走在前列。且目前真实流通市值仅24亿元,市值成长空间大。


亮点:

1. 微投影是VR/AR的核心显示器件,应用领域广泛,未来无论在 AR 头盔上、汽车 HUD 上,还是在智能家居、教育等方面,都极具价值。微投影主要分为 DLP 和 LCOS 两种技术路径,技术难度大。DLP 技术被 TI 一家独自垄断,而 LCoS 技术参与厂商较多,有望在增强现实中诞生高成长企业。子公司长江力伟在 LCoS 技术布局中走在前列。

2. 低市值,成长空间大。


不足:国资控股,公司市值管理欲望低。


9.岭南园林(所属产业链位置:生态圈厂商,周边及O2O参与者)

 

2015年开启以主题体验乐园及VR提升产业附加值布局,有望享受国内主题乐园千亿市场和VR产业即将爆发的红利。在主题公园建设上拥有技术与经验优势,引入虚拟现实元素丰富,主题公园业务可实践性强。

 

收购恒润科技,构建VR 内容与产品先发优势。恒润科技主营主题文化创意业务、4D 特种影院系统集成业务以及特种电影拍摄制作业务,恒润可通过提供全景VR 拍摄服务切入渠道内容运营。目前恒润科技也正在积极推动VR 互动体验产品的研发及内容制作、VR 互动体验馆的规划布局

 

迪斯尼等主题公园模式作为重要的线下分发平台,将迎来大发展。


亮点:旗下恒润科技与英国Holovis签订合作协议, Holovis公司为全球领先的数字娱乐服务商,其世界级的虚拟沉浸技术解决方案可为客户提供高度专业化的全沉浸式3D虚拟现实体验,已成功为全球多个世界级主题乐园(法拉利主题乐园、乐高主题乐园等)打造高科技主题游乐项目,在全球主题游乐行业具有较高的市场占有。公司有望在VR主体公园产业细分领域达成突破。

不足:公司股东新余长袖投资有限公司计划于2月26日起不超过6个月,以大宗交易方式减持不超过821万股。

 

10. 川大智胜(所属产业链位置:生态圈厂商,周边及O2O参与者)

 

公司在虚拟现实技术积累较为深厚,自主研发的我国首套国产D 级飞行模拟机视景系统已经通过民航总局的鉴定,获得首套订单,公司的VR 产品已经开始拓展教育院校市场,同时也推出了面向旅游市场的全景互动体验舱产品。

 

公司与奥飞动漫签署了战略合作协议,合作内容有

a) 互为对方的战略合作伙伴,开展多形式、多层次、多渠道的业务合作,通过业务方面的合作,共同研发用于智能硬件方面的图像识别、虚拟现实技术等应用产品,巩固和深化业务合作关系及为公司开拓新市场,创收增利。

b) 发挥各自的软硬件技术、IP、内容和渠道优势,在动漫IP、智能硬件产品、儿童与家庭娱乐虚拟现实产品,软件应用开发等智能领域开展全方面的深度合作。

c) 双方合作开发全景互动虚拟现实内容,并向教育和科普领域推广。

 

“十三五”期间,公司将通过多种途径加大对虚拟现实和文化科技领域的投入,推动图像识别和虚拟现实等技术在教育和科普等行业的应用。双方此次签署战略合作协议,将为双方后续在相关业务领域开展多层次合作提供一种机制。通过和奥飞动漫的合作,公司有望在全景互动体验系统所需的虚拟现实内容上有所突破并在细分领域形成自己的核心竞争力,对公司未来业绩增长也将起到积极的推动作用。


亮点:

1. 盘子在板块内具备优势。

2. 公司在虚拟现实内容细分领域存在核心竞争力,“塔台视景模拟系统、飞行模拟机视景系统、全景互动系统”等技术积累在国内领先,而其中“全景互动视觉合成技术与应用”获得过国家科学进步二等奖,科研实力较强。后市有望在航空、空管、科普教育等细分领域取得突破。

3. 公司同奥飞动漫签署战略合作协议,突出了公司在VR领域的战略布局,后市若有相关产品落地,股价容易受到持续炒作。


不足:公司VR领域发展战略不及预期风险。


(本文来自 熊市猎人团队 思多金)