20世纪早期,杰西·利物默被视为华尔街最为成功的股票投资人。他认为1907 年股票市场会崩盘,一天内挣了300 万美元。1929 年,利物默在几个股票市场都做了空,当年盈利1 亿美元。他认准那一年股票会狂跌,此后,"空头高手"的绰号名震天下。利物默同时也是一位出色的商品交易商。我认为一个人从交易和市场中所能学到的最有价值的知识主要是来源于对于过去价格走势的研究,以及学习已往成功投资者的经验。杰西·利物默和理查德·威可夫是20 世纪上半世纪最知名、最成功的投资者。现今许多成功的投资者都是效仿前辈这些大师的投资风格。以下是杰西·利物默《如何投资股票》一书的选粹,其中一部分是理查德·史密特先生的语录。其中不乏期货投资的真知灼见。该书由《投资者出版社》发行,可在亚马逊网站上购得。引语多数来自于杰西·利物默本人。


  --"期货市场有史以来,由于人性中共同的贪婪、恐惧、无知和希望,期货市场总是踏着同样的步子发展。这就是技术图形之所以有规律行进的原因。


  --"投机是世界上最诱人的一种游戏。但这种游戏里边容不得头脑的愚蠢、思想的惰怠、心理的欠缺的投资者,以及急功近利的冒险者。他们会身败名裂、毁于一旦。


  --"只有市场本身已经确认了你的观点之后再采取行动。留些时间是对你个人观点的负责。换言之,要做有耐心的投资者。"


  --"无论股票还是商品市场,持守开始就出现盈利的头寸。"这是利物默投机获利的秘决。不要在亏损头寸上耗时太久。


  --"如果你的第一笔交易已经出现亏损,如果再去补仓,无异于愚勇。绝对不要试图去摊薄亏损头寸。这点一定要铭刻在心。切记!切记!"


  --"记住:当你无所事事的时候,那些自认每天必须进进出出的投机客正在为你的下一次投资而奠平道路。你可以利用他们的错误大赚一把。"


  --"当接到追加保证金通知的时候,最好不要再打开帐户。绝对不要再追加保证金。你已经背离了市场走势。为什么还要错上加错,好钱滥投呢?留得青天山在,不怕没柴烧。"


  --利物默总结出期货或者股票市场中一些"关键的点位。他们主要包括:(1)市场在某些价位区域会出现逆转--换言之,也就是前期主要的顶部和底部。(2)心理关口如50,100,200 等等。他一般是在价格突破这些"关键点位"时买进,当价格跌破这些"关键点位"时卖出股票或者期货。


  --"成功的投资者总是顺应走势最流畅的市场。顺市而为。趋势是你的朋友。"


  --谨慎的投机者从来不会同市场较劲。市场从未错过--观点倒是常常犯错。


  --很少有人能够在期货市场上成功,因为他们缺少耐心。他们急功近利,总想一夜暴富。


  --"我坚信,历史价格走势会重演。这些价格走势会不断地重复,很少有什么变化。这是因为市场是由人驱使--而人性不会改变的。"


  --当你在进行交易时,"你应该有一个明确的目标:当市场有背于你时,你在什么价位应该平仓出局。你必须遵守你的规则!绝对不要让风险超过总资金的10%。弥补亏损要付出两倍的代价。我在交易之前总是要设定止损价。"


  --"我深深意识到,数百万人在期货市场投机,很少有人花全力去研究投机艺术。然而,在我看来,这是一项专业的工作--也许不止是一项工作。也许这是一种职业,来者攘攘,出类拔萃的却很少。"


  --"巨大的盈利来源于坐等,而不是思考。等待,等待,直到所有的事实验证了你的观点,然后才果断入市。


  我想指出非常重要的一点是,杰西·利物默之所以在期货市场取得成功,并不是因为他拥有什么内部消息,或者是对每个交易品种、股票有如何详尽的知识。利物默在商品期货市场取得成功是因为他对人类行为的熟识。他很早就意识到,期货和股票市场确实会变化,但是人类和他们的行为却不会改变。这样就构成了他个人期货交易成功的公式。自从近一个世纪之前利物默在股票和商品期货市场取得辉煌成就之后,期货交易的公式就没有改变过。


  最后补充一点:杰西·利物默也许可以称得上是20 世纪最伟大的股票市场投资者。但是我对这一称谓抱怀疑态度。当然,对于他在股票和期货市场所取得的巨大成就,以及他的投资威力,没有人怀疑,也很少有人能够匹敌。但是他的人生有些失衡。他是一个工作狂,很少顾及家庭生活。利物默于1940 年将枪口对准了自己的脑袋,然后扣响了扳机。他毁灭了自己。你必须在生活中保持平衡,竭力达到持久的成功。投资市场也不例外。